股票
股票是股份公司(包括有限公司和無限公司)在籌集資本時向出資人股票發行的股份憑證,是一種投資者用以證明其在公司的股東權利和投資入股份額、並據以獲得股利收入的有價證券。股票作爲一種所有權憑證,具有一定的格式。中國《公司法》規定,股票採用紙面形式或國務院證券管理部門規定的其它形式。
股票代表着其持有者(即股東)對股份公司的所有權。這種所有權是一種綜合權利,如參加股東大會、投票表決、參與公司的重大決策。收取股息或分享紅利等。同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小,取決於其持有的股票數量佔公司總股本的比重。股票一般可以通過买賣方式有償轉讓,股東能通過股票轉讓收回其投資,但不能要求公司返還其出資。股東與公司之間的關系不是債權債務關系。股東是公司的所有者,以其出資額爲限對公司負有限責任,承擔風險,分享收益。
股票至今已有將近400年的歷史,它伴隨着股份公司的出現而出現。隨着企業經營規模擴大與資本需求不足要求一種方式來讓公司獲得大量的資本金。於是產生了以股份公司形態出現的,股東共同出資經營的企業組織。股份公司的變化和發展產生了股票形態的融資活動;股票融資的發展產生了股票交易的需求;股票的交易需求促成了股票市場的形成和發展;而股票市場的發展最終又促進了股票融資活動和股份公司的完善和發展。 股票最早出現於資本主義國家。世界上最早的股份有限公司制度誕生於1602年在荷蘭成立的東印度公司。股份公司這種企業組織形態出現以後,很快爲資本主義國家廣泛利用,成爲資本主義國家企業組織的重要形式之一。伴隨着股份公司的誕生和發展,以股票形式集資入股的方式也得到發展,並且產生了买賣交易轉讓股票的需求。這樣,就帶動了股票市場的出現和形成,並促使股票市場完善和發展。在1611年東印度公司的股東們在阿姆斯特丹股票交易所就進行着股票交易,並且後來有了專門的經紀人撮合交易。阿姆斯特丹股票交易所形成了世界上第一個股票市場。
股票的基本要素包括:發行主體、股份、持有人。
《中華人民共和國公司法》第一百二十九條規定:股票採用紙面形式或者國務院證券監督管理機構規定的其他形式。
股票應當載明下列主要事項:
(一)公司名稱;
(二)公司成立日期;
(四)股票的編號。
發起人的股票,應當標明發起人股票字樣。[2]
按照不同的分類方法,股票可以分爲不同的種類。
①按股票持有者可分爲國家股、法人股、個人股三種。三者在權利和義務上基本相同。不同點是國家股投資資金來自國家,不可轉讓;法人股投資資金來自企事業單位,必須經中國人民銀行批准後才可以轉讓;個人股投資資金來自個人,可以自由上市流通。
②按股東的權利可分爲普通股、優先股及兩者的混合等多種。普通股的收益完全依賴公司盈利的多少,因此風險較大,但享有優先認股、盈余分配、參與經營表決、股票自由轉讓等權利。優先股享有優先領取股息和優先得到清償等優先權利,但股息是事先確定好的,不因公司盈利多少而變化,一般沒有投票及表決權,而且公司有權在必要的時間收回。優先股還分爲參與優先和非參與優先、積累與非積累、可轉換與不可轉換、可回收與不可回收等幾大類。
③股票按票面形式可分爲有面額、無面額及有記名、無記名四種。有面額股票在票面上標注出票面價值,一經上市,其面額往往沒有多少實際意義;無面額股票僅標明其佔資金總額的比例。我國上市的都是有面額股票。記名股將股東姓名記入專門設置的股東名簿,轉讓時須辦理過戶手續;無記名股的名字不記入名簿,买賣後無需過戶。
④按享受投票權益可分爲單權、多權及無權三種。每張股票僅有一份表決權的股票稱單權股票;每張股票享有多份表決權的股票稱多權股票;沒有表決權的股票稱無權股票。
⑤按發行範圍可分爲A股、B股H股和F股四種。A股是在我國國內發行,供國內居民和單位用人民幣購买的普通股票;B股是專供境外投資者在境內以外幣买賣的特種普通股票;H股是我國境內注冊的公司在香港發行並在香港聯合交易所上市的普通股票;F股是我國股份公司在海外發行上市流通的普通股票。[3]
股票的價值可分爲:面值、淨值、清算價格、發行價及市價等五種。
1.面值
股票的面值,是股份公司在所發行的股票票面上標明的票面金額,它以元/股爲單位,其作用是用來表明每一張股票所包含的資本數額。在我國上海和深圳證券交易所流通的股票的面值均爲壹元,即每股一元。
股票面值的作用之一是表明股票的認購者在股份公司的投資中所佔的比例,作爲確定股東權利的依據。如某上市公司的總股本爲1,000,000元,則持有一股股票就表示在該公司佔有的股份爲1/1,000,000。第二個作用就是在首次發行股票時,將股票的面值作爲發行定價的一個依據。一般來說,股票的發行價格都會高於其面值。當股票進入流通市場後,股票的面值就與股票的價格沒有什么關系了。股民愛將股價炒到多高,它就有多高。
2.淨值
股票的淨值又稱爲帳面價值,也稱爲每股淨資產,是用會計統計的方法計算出來的每股股票所包含的資產淨值。其計算方法是用公司的淨資產(包括注冊資金、各種公積金、累積盈余等,不包括債務)除以總股本,得到的就是每股的淨值。股份公司的帳面價值越高,則股東實際擁有的資產就越多。由於帳面價值是財務統計、計算的結果,數據較精確而且可信度很高,所以它是股票投資者評估和分析上市公司實力的的重要依據之一。股民應注意上市公司的這一數據。
股票的清算價格是指一旦股份公司破產或倒閉後進行清算時,每股股票所代表的實際價值。從理論上講,股票的每股清算價格應與股票的帳面價值相一致,但企業在破產清算時,其財產價值是以實際的銷售價格來計算的,而在進行財產處置時,其售價一般都會低於實際價值。所以股票的清算價格就會與股票的淨值不相一致。股票的清算價格只是在股份公司因破產或其他原因喪失法人資格而進行清算時才被作爲確定股票價格的依據,在股票的發行和流通過程中沒有意義。
4.股票的發行價
當股票上市發行時,上市公司從公司自身利益以及確保股票上市成功等角度出發,對上市的股票不按面值發行,而制訂一個較爲合理的價格來發行,這個價格就稱爲股票的發行價。
5.股票的市價
股票的市價,是指股票在交易過程中交易雙方達成的成交價,通常所指的股票價格就是指市價。股票的市價直接反映着股票市場的行情,是股民購买股票的依據。由於受衆多因素的影響,股票的市價處於經常性的變化之中。股票價格是股票市場價值的集中體現,因此這一價格又稱爲股票行市。[4]
目前,股份有限公司已經成爲最基本的企業組織形式之一;股票已經成爲大企業籌資的重要渠道和方式,亦是投資者投資的基本選擇方式;股票市場(包括股票的發行和交易)與債券市場成爲證券市場的重要基本內容。
(1)股票是一種出資證明,當一個自然人或法人向股份公司參股投資時,便可獲得股票作爲出資的憑證;
(2)股票的持有者憑借股票來證明自己的股東身份,參加股份公司的股東大會,對股份公司的經營發表意見;
(3)股票持有者憑借股票參加股份發行企業的利潤分配,也就是通常所說的分紅,以此獲得一定的經濟股票市場的影響作用。
股票持有者憑股票從股份公司取得的收入是股息。股息的發配取決於公司的股息政策,如果公司不發派股息,股東沒有獲得股息的權利。優先股股東可以獲得固定金額的股息,而普通股股東的股息是與公司的利潤相關的。普通股股東股息的發派在優先股股東之後,必須所有的優先股股東滿額獲得他們曾被承諾的股息之後,普通股股東才有權力發派股息。股票只是對一個股份公司擁有的實際資本的所有權證書,是參與公司決策和索取股息的憑證,不是實際資本,而只是間接地反映了實際資本運動的狀況,從而表現爲一種虛擬資本。
(l)不可償還性
股票是一種無償還期限的有價證券,投資者認購了股票後,就不能再要求退股,只能到二級市場賣給第三者。股票的轉讓只意味着公司股東的改變,並不減少公司資本。從期限上看,只要公司存在,它所發行的股票就存在,股票的期限等於公司存續的期限。
(2)參與性
股東有權出席股東大會,選舉公司董事會,參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經濟利益,通常是通過行使股東參與權來實現的。 股東參與公司決策的權利大小,取決於其所持有的股份的多少.從實踐中看,只要股東持有的股票數量達到左右決策結果所需的實際多數時,就能掌握公司的決策控制權。
(3)收益性
股東憑其持有的股票,有權從公司領取股息或紅利,獲取投資的收益。股息或紅利的大小,主要取決於公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。 股票的收益性,還表現在股票投資者可以獲得價差收入或實現資產保值增值。通過低價买入和高價賣出股票,投資者可以賺取價差利潤。以美國可口可樂公司股票爲例。如果在1984年底投資1000美元买入該公司股票,到 1994年7月便能以 11 654美元的市場價格賣出,賺取10倍多的利潤。在通貨膨脹時,股票價格會隨着公司原有資產重置價格上升而上漲,從而避免了資產貶值。股票通常被視爲在高通貨膨脹期間可優先選擇的投資對象。
(4)流通性
股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數量、股票成交量以及股價對交易量的敏感程度來衡量。可流通股數越多,成交量越大,價格對成交量越不敏感(價格不會隨着成交量一同變化),股票的流通性就越好,反之就越差。股票的流通,使投資者可以在市場上賣出所持有的股票,取得現金。通過股票的流通和股價的變動,可以看出人們對於相關行業和上市公司的發展前景和盈利潛力的判斷。 那些在流通市場上吸引大量投資者、股價不斷上漲的行業和公司,可以通過增發股票,不斷吸收大量資本進入生產經營活動,收到了優化資源配置的效果。
股票在交易市場上作爲交易對象,同商品一樣,有自己的市場行情和市場價格。由於股票價格要受到諸如公司經營狀況、供求關系、銀行利率、大衆心理等多種因素的影響,其波動有很大的不確定性。正是這種不確定性,有可能使股票投資者遭受損失。價格波動的不確定性越大,投資風險也越大。因此,股票是一種高風險的金融產品。例如,稱雄於世界計算機產業的國際商用機器公司(ibm),當其業績不凡時,每股價格曾高達170美元,但在其地位遭到挑战,出現經營失策而招致虧損時,股價又下跌到40美元。如果不合時機地在高價位买進該股,就會導致嚴重損失。
一、盈余分配權按持股比例分配公司盈余。 不過需要注意的是,若公司本年度賺了一億元,並非把一億元全部分給股東。 盡管如此,理想的投資可以爲股東賺取優於銀行利息的利潤。
二、剩余資產分配權公司清算後,股東按持股比例分配剩余資產。 但必須注意的是,剩余資產先償還債權人,再給予特別股股東,最後剩下的才分給普通股股東。
三、優先認股權公司現金增資發行新股時,原股東按照持股比例有優先認購的權利。 這個條款的目的在於維持原股東的持股比例,避免原股東的股權因發行新股而稀釋。
四、出席會議權公司的董事會,每年應該至少开召开一次股東大會,在會中提出年度報告。 若股東對公司有什么建議或不滿,可以在股東會上提出質疑,督促經營者改善。
五、檢查帳務權根據公司法規定,公司應該編列營業報告書、資產負債表、主要財產的目錄、損益表、股東權益變動表、現金流量表、盈余分派或虧損撥補之議案這些表冊,在股東會召开前三十天交予監察人查核。之後這些表冊與監察人的報告書,應該在股東會上提請股東會承認,並日後將承認後的這些表冊分發給各股東。
六、須承擔經營的風險須承擔經營的風險,但股份有限公司股東的責任僅以出資額爲限——也就是說,若你擁有3000張某某公司的股票,則最慘的情況就是變成3000張價值爲零的壁紙,不會要求你再拿其它私人的家當來償還公司債務。[5]
1916年,孫中山與滬商虞洽卿共同建議組織上海交易所股份有限公司,擬具章程和說明書,呈請農商部核准。1920年2月1日,上海證券物品交易所在總商會开創立會.2月6日交易所召开理事會,選舉虞洽卿爲理事長。農商部終於在1920年6月批准在上海設立證券物品交易所,運作模式引用日本所,還聘請了日本顧問。1920年7月1日,上海證券交易所开業,採用股份公司形式,交易標的分爲有價證券、棉花等7類。這就是近代中國最早的股票。
中國股票發行經歷了清政府、北洋政府、國民政府(中間還隔有汪僞政府),新中國人民政府。使用購买股票的幣種有銀兩、銀元、法幣、中儲券、關金券、金元券、人民幣。如今,收藏界把這百余年發行的股票進行分組:分爲清代、民國、解放區、新中國、新時期、上市公司股票再加股票認購證。
1984年11月-中國第一股發行1萬股
1991年8月28日- 中國證券業協會在北京成立
1992年8月10日-“810”事件
1992年10月12日-證監會正式成立
1992年8月-1994年8月-股市變冷
1994年7月30日-三大利好救市政策引發大漲
1996年12月-政策扼住股市漲勢
1999年5月19日-5.19行情爆發
1999年7月1日-《證券法》實施打开潘多拉魔盒:從國有股減持到股權分置改革
2001年10月23日-證監會宣布暫停首次發行和增發股票時出售國有股
2002年12月-QFII制度正式實施
2005年4月30日-股權分置改革試點正式啓動
2006年9月-股權分置改革已近收官
2006年下半年到07年10月16日-上證指數高達6124.04點,隨後隨着國際金融局勢急轉直下,美國次貸危機 ,世界第三大投行雷曼兄弟倒閉,中國股市特有的大小非現象使得上證指數一路下滑,至2008年10月28日上證指數跌至1664.93點,跌幅超70%。
2009年上證綜指年內上漲62.19%,個股漲幅甚至接近2007年的水平,股價創新高的A股有330多只(不包括新股),佔總數的20%,而股價回升到6000點水平的股票,佔總數的50%。
2010年年初开盤指數既告不利,上證指數在最初上漲了一段之後,又於1月27日跌破3000點。
1. 注冊制:發行人在發行新證券之前,首先必須按照有關法規向證券主管機關申請注冊,它要求發行人提供關於證券發行本身以及同證券發行有關的一切信息,並要求所提供的信息具有真實性、可靠性。——關鍵在於是否所有投資者在投資之前都掌握各證券發行者公布的所有信息,以及能否根據這些信息做出正確的投資決策。
2. 核准制:又稱特許制,是發行者在發行新證券之前,不僅要公开有關真實情況,而且必須合乎公司法中的若幹實質條件,如發行者所經營事業的性質、管理人員的資格、資本結構是否健全、發行者是否具備償債能力等,證券主管機關有權否決不符合條件的申請。——主管機關有權直接幹預發行行爲。
股票市場-影響作用股票和股票市場,無疑對資本主義國家的企業的經濟發展起到了積極的作用,對社會主義國家同樣適用,它的積極作用有:
(1)可以廣泛地動員,積聚和集中社會的闲散資金,爲國家經濟建設發展服務,擴大生產建設規模,推動經濟的發展,並收到“利用內資不借內債”的效果。
(2)可以充分發揮市場機制,打破條塊分割和地區封閉,促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯系,提高資源配置的總體效益。
(3)可以爲我國改革完善企業的組織形式探索一條新路子,有利於不斷完善我國的全民所有制企業,集體企業,個人企業,三資企業和股份制企業的組織形式,更好地發揮股份經濟在我國國民經濟中的地位和作用,促進我國經濟的發展。
(4)可以促進我國經濟體制改革的深化發展,特別是股份制改革的深入發展,有利於理順產權關系,使政府和企業能各就其位,各司其職,各用其權,各得其利。
(5)可以擴大我國利用外資的渠道和方式,增強對外的吸納能力,有利於更多地利用外資和提高利用外資的經濟效益,收到“用外資而不借外債”的效果。
(6)作爲普通911.html">散戶炒股風險是大於收益的,因爲漲跌是非常不可控,相對於機構或資金大的莊家來說,911.html">散戶風險比他們大得多。
股票分類股票可以根據投資主體的不同分爲國家股、法人股、內部職工股和社會公衆個人股;按股東權益和風險大小,可以分爲普通股、優先股以及普通和優先混合股;按照認購股票投資者身份和上市地點不同,可以分爲境內上市內資股、境內上市外資股和境外上市外資股三類。現在比較流行的分類方法還分爲:A股的正式名稱是人民幣普通股票。它是由我國境內的公司發行,供境內機構、組織或個人(不含台、港、澳投資者)以人民幣認購和交易的普通股股票。B股也稱爲人民幣特種股票。是指那些在中國大陸注冊、在中國大陸上市的特種股票。以人民幣標明面值,只能以外幣認購和交易。H股也稱爲國企股是指國有企業在香港 (Hong Kong) 上市的股票。S股是指那些主要生產或者經營等核心業務在中國大陸、而企業的注冊地在新加坡(Singapore)或者其他國家和地區,但是在新加坡交易所上市掛牌的企業股票。N股是指那些在中國大陸注冊、在紐約(New York)上市的外資股票。
(1989--2010)
1989年,深股开市,中國在1949年之後終於有了第一代股民。
1991年,滬市老八股登場。
1992年5月21日,滬指從616點躥至1265點,隨後幾天又登頂1420點。監管層趕忙懸崖勒馬,並加快新股上市速度。到了11月,滬市創出393點新低。
1994年7月30日,“停發新股、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市政策同時出台,滬指從333.92點一路漲至1052.94點。
1995年,指數又在政策指揮下玩了一把過山車:先是5月18日證監會下發緊急通知在全國範圍內暫停國債期貨交易試點,滬指當天漲幅40%多;但僅過兩天,國務院證券委宣布當年新股發行規模將在二季度下達,滬指瞬間跌去16.39%。
1999年5月19日,滬市上漲51點,深市上漲129點。空前的大牛市在9月9日最終奠定。當天,三類企業獲准入市,滬指大漲103.52點。
2001年6月14日,國有股減持辦法出台,股市隨後一路暴跌至1514點。
2005年4月29日,證監會發布通知宣布啓動股改試點。10天後,4家上市公司被迅速圈定進入股改首批試點程序。
2006年12月14日以16年新高2249點收盤。
2007年2月,節後行情並未因存款准備金率上調而下挫,盤中多個板塊全线揚升,個股行情更是演繹瘋狂,滬指昂首站上了3000點,並刷新了歷史新高。
2007年3月18日 上調金融機構人民幣存貸款基准利率0.27個百分點。
2007年5月9日,中國股市演繹詭譎行情,歷經午間黑色25分鐘的驚險一跳之後,上證綜指收盤頑強站穩4000點整數關口,收於4013.09點,全天上漲63.07點。
2007年5月15日,滬深股市由於交通銀行的上市,滬指直接高开,但之後走弱,銀行股成爲盤中跳水的最大動力。午後大盤又出現一波快速跳水,截至收盤,上證綜指跌破3900點關口。
2007年5月19日 一年期存款基准利率上調0.27個百分點;一年期貸款基准利率上調0.18個百分點。
2007年7月20日 上調金融機構人民幣存貸款基准利率0.27個百分點。
2007年8月22日 上調金融機構人民幣存貸款基准利率0.27個百分點。並未對股市造成嚴重衝擊,上證指數低开高走,最高距5000點僅差1點,上證指數开盤報5002.84上漲22.77點,直接衝破5000點。
2007年9月15日 上調金融機構人民幣存貸款基准利率0.27個百分點。
2007年9月28日,節前最後一個交易日上證指數突破6000點.
2007年10月13日宣布,從10月25日起,將上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。是今年來央行第8次上調存款准備金率,也使得存款准備金率與1988年創下的13%的歷史高位持平。
2007年11月5日中石油A股开盤48.6元
2007年11月7日滬指一度跌破5500點關口.後收於5600點。
2007年11月中國人民銀行10日宣布,中國人民銀行決定從2007年11月26日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。此次調整後,普通存款類金融機構將執行13.5%的存款准備金率標准,該標准創近年歷史新高。12日遂低开5174,最低至5033,考驗5000點關口。 2007-11-22,5000點支撐被擊穿,收於於4984點。人民幣匯率中間價突破7.40。 2007-11-28,半年线破。
2007-12-20,央行加息。中國人民銀行決定從2007年12月21日起 調整金融機構人民幣存貸款基准利率,一年期存款基准利率由現行的3.87%提高到4.14%,上調0.27個百分點;一年期貸款基准利率由現行的 7.29%提高到7.47%,上調0.18個百分點;其他各檔次存、貸款基准利率相應調整。個人住房公積金貸款利率保持不變。
2008年初股指穩步摸生至5552點。
20080116,爲落實從緊的貨幣政策要求,繼續加強銀行體系流動性管理,抑制貨幣信貸過快增長,中國人民銀行決定從2008年1月25日起,上調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。股指以5290點回應。16日人民幣匯率中間價報於7. 2418。
20080121,全球籠罩在跌勢下,先是亞太股市,而後波及歐美,收於4400,單日最大跌幅。
2009年隨着股指期貨的推出,3G等互聯網行業的興起,在下半年大盤上升至3400點,
2010年,中國股市迎來房產泡沫,大盤在1500-3000點之間震蕩。
漲跌停板制度源於國外早期證券市場,是證券市場中爲了防止交易價格的暴漲暴跌,抑制過度投機現象,對每只證券當天價格的漲跌幅度予以適當限制的一種交易制度,即規定交易價格在一個交易日中的最大波動幅度爲前一交易日收盤價上下百分之幾,超過後停止交易。 我國證券市場現行的漲跌停板制度是1996年12月13日發布,1996年12月26日开始實施的。制度規定,除上市首日之外,股票(含A、B股)、基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%,ST股漲跌幅度不得超過5%,超過漲跌限價的委托爲無效委托。 我國的漲跌停板制度與國外制度的主要區別在於股價達到漲跌停板後,不是完全停止交易,在漲跌停價位或之內價格的交易仍可繼續進行,直到當日收市爲止。在國外發達股票市場,當股票市場發生巨大波動時,個別股票的漲跌停板限制才啓動。
一級市場(Primary Market)也稱爲發行市場(Issuance Market),它是指公司直接或通過中介機構向投資者出售新發行的股票。所謂新發行的股票包括初次發行和再發行的股票,前者是公司第一次向投資者出售的原始股,後者是在原始股的基礎上增加新的份額 。
一級市場的運作過程
(一)咨詢與管理
1. 發行方式的選擇:股票發行的方式一般可分成公募(Public Placement)和私募(Private Placement)兩類。
3. 准備招股說明書。
4. 發行定價。
二級市場(Secondary Market)也稱交易市場,是投資者之間买賣已發行股票的場所。這一市場爲股票創造流動性,即能夠迅速脫手換取現值。
二級市場通常可分爲有組織的證券交易所和場外交易市場,但也出現了具有混合特型的第三市場(The Third Market)和第四市場(The Fourth Market)。
第三市場是指原來在證交所上市的股票移到以場外進行交易而形成的市場,換言之,第三市場交易是既在證交所上市又在場外市場交易的股票,以區別於一般含義的櫃台交易。 第四市場
指大機構(和富有的個人)繞开通常的經紀人,彼此之間利用電子通信網絡(Electronic Communication Networks, ECNs)直接進行的證券交易。
證券交易所(Stock Exchange)是由證券管理部門批准的,爲證券的集中交易提供固定場所和有關設施,並制定各項規則以形成公正合理的價格和有條不紊的秩序的正式組織。
場外交易是相對於證券交易所交易而言的,凡是在證券交易所之外的股票交易活動都可稱作場外交易。由於這種交易起先主要是在各證券商的櫃台上進行的,因而也稱爲櫃台交易(OTC,Over -The-Counter);
場外交易市場與證交所相比,沒有固定的集中的場所,而是分散於各地,規模有大有小由自營商(Dealers)來組織交易;
二板市場(the Second Board)的規範名稱爲“第二交易系統”,亦稱創業板(Growth Enterprise Market),主要是一些小型高科技公司的上市場所,是與現有主板(the Main Board)相對應的一個概念。
二板市場的特徵:
1、前瞻性市場;
2、上市標准低 ;
3、市場監管更加嚴格;
4、推行做市商(Market Maker)制度;
5、實行電子化交易。
每日9:15分可以开始參與交易,11:30-13:00爲中午休息時間,下午13:00再开始,15:00交易結束。
上午爲前市 9:15至9:25爲集合競價時間 。
休市日:周六、周日和上證所公告的休市日不交易。(一般爲五一、十一、春節、元旦、清明、端午、中秋等國家法定節假日)
股票买進加賣出都要收手續費.,买進和賣出傭金由各證券商自定。印花稅:3‰ (2008年印花稅下調,單邊收取1‰)。另外上海每1000股收取1元的過戶費,不足1元時收1元 。深圳不收過戶費。上海 委托費5元(按每筆收費),深圳不收委托費。
2008年4月24日 從3‰調整爲1‰
2007年5月30日 從1‰調整爲3‰
2005年1月23日 從2‰調整爲1‰
2001年11月16日 從4‰調整爲2‰
1998年6月12日 從5‰下調至4‰
1997年5月12日 從3‰上調至5‰
1991年10月 深市調至3‰,滬市开始雙邊徵收3‰
2008年4月24日 由3‰調整爲1‰
股票的交易費用通常包括印花稅、傭金、過戶費、其他費用等幾個方面的內容。
一、印花稅:印花稅是根據國家稅法規定,在股票(包括A股和B股)成交後對买賣雙方投資者按照規定的稅率分別徵收的稅金.印花稅的繳納是由證券經營機構在同投資者交割中代爲扣收,然後在證券經營機構同證券交易所或登記結算機構的清算交割中集中結算,最後由登記結算機構統一向徵稅機關繳納.其收費標准是按A股成交金額的4‰計收,基金、債券等均無此項費用.。
二、傭金:傭金是指投資者在委托买賣證券成交之後按成交金額的一定比例支付給券商的費用.此項費用一般由券商的經紀傭金、證券交易所交易經手費及管理機構的監管費等構成.傭金的收費標准爲:(1)上海證券交易所,A股的傭金爲成交金額的3‰,起點爲5元;債券的傭金爲成交金額的2‰(上際,可浮動),起點爲5元;基金的傭金爲成交金額的3‰,起點爲5元;證券投資基金的傭金爲成交金額的2.5‰,起點爲5元;回購業務的傭金標准爲:3天、7天、14天、28天和28天以上回購品種,分別按成交額0.15‰、0.25‰、0.5‰、1‰和1.5‰以下浮動.(2)深圳證券交易所,A股的傭金爲成交金額的3‰,起點爲5元;債券的傭金爲成交金額的2‰(上限),起點爲5元;基金的傭金爲成交金額的3‰,起點爲5元;證券投資基金的傭金爲成交金額的2.5‰,起點爲5元;回購業務的傭金標准爲:3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天回購品種,分別按成交金額0.1‰、0.12‰、0.2‰、0.4‰、0.8‰、1‰、1.2‰、1.4‰、1.4‰以下浮動.。
三、過戶費:過戶費是指投資者委托买賣的股票、基金成交後买賣雙方爲變更股權登記所支付的費用.這筆收入屬於證券登記清算機構的收入,由證券經營機構在同投資者清算交割時代爲扣收.過戶費的收費標准爲:上海證券交易所A股、基金交易的過戶費爲成交票面金額的1‰,起點爲1元,其中0.5‰由證券經營機構交登記公司;深圳證券交易所免收A股、基金、債券的交易過戶費.。
四、其他費用:其他費用是指投資者在委托买賣證券時,向證券營業部繳納的委托費(通訊費)、撤單費、查詢費、开戶費、磁卡費以及電話委托、自助委托的刷卡費、超時費等.這些費用主要用於通訊、設備、單證制作等方面的开支,其中委托費在一般情況下,投資者在上海、深圳本地买賣滬、深證券交易所的證券時,向證券營業部繳納1元委托費,異地繳納5元委托費.其他費用由券商根據需要酌情收取,一般沒有明確的收費標准,只要其收費得到當地物價部門批准即可,目前有相當多的證券經營機構出於競爭的考慮而減免部分或全部此類費用。
股票代碼是滬深兩地證券交易所給上市股票分配的數字代碼。這類代碼涵蓋所有在交易所掛牌交易的證券。熟悉這類代碼有助於增加我們對交易品種的理解。
A股代碼:滬市的爲600×××或60××××,深市的爲000×××,中小版爲00××××;兩市的後3位數字均是表示上市的先後順序;
B股代碼:滬市的爲900×××,深市的爲200×××;兩市的後3位數字也是表示上市的先後順序。
創業板的申購代碼、上市代碼都是30××××,增發爲37××××,配股38××××。
炒股的軟件選擇當然就很重要。 可是當前的股票行情軟件多如牛毛,並且有的收費,有的免費,那么對於廣大的股民朋友們來說,到底選擇哪一款股票軟件才是最合適自己的呢,哪一款股票軟件又能夠脫穎而出呢?通過下面的評測我們將會給出圓滿的答案。希望能夠給廣大股民朋友提供指引和幫助。
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1、網頁版:牛仔網、網易、大智慧
2、軟件版:牛仔網、投資通、航海家
3、手機版:金太陽 (詳見擴展閱讀)
1:到證券公司开戶,上證或深證股東帳戶卡、資金帳戶、網上交易業務、電話交易業務等有關手續。然後,下載證券公司指定的網上交易軟件。
3:通過網上交易系統或電話交易系統把錢從銀行轉入證券公司資金帳戶。
6:买股票必須委托證券公司代理交易,所以,你必須找一家證券公司开戶。 买股票的人是不可以直接到上海證券交易所买賣的。這跟二手房买賣一樣,由中介公司代理的。
如何辦理开戶手續 开立證券帳戶 ——> 开立資金帳戶 ——> 辦理指定交易
1. 務必本人辦理开戶手續。首先,您要开立上海、深圳證券帳戶;其次,开立資金帳戶,您即可獲得一張證券交易卡。然後,根據上海證券交易所的規定,您應辦理指定交易,辦理指定交易後您方可在營業部進行上海證券市場的股票买賣。
2. 开立證券帳戶須持本人身份證原件及復印件,开立資金帳戶還須攜帶證券帳戶卡原件及復印件。如需委托他人操作,需與代理人(代理人也須攜帶本人身份證)一起前來辦理委托手續。
3. 一張身份證只能开立一個證券帳戶。如果已在其他證券公司开戶,那么,需要在該證券公司辦理了撤銷指定交易和轉托管手續之後,再辦理开戶,开戶時僅需开立資金帳戶和辦理指定交易即可。
一、开戶 包括股東帳戶和資金帳戶,根據交易所的規定,投資者在申購前必須先开戶,滬市新股申購的證券帳戶卡必須辦理好指定交易,並在开戶的證券部營業部存入足額的資金用以申購。
二、申購數量的規定 交易所對申購新股的每個帳戶申購數量是有限制的。首先,申報下限上海是1000股,深圳是500股,上海認購必須是1000股或者其整數倍;深圳認購必須是500股或者其整數倍;其次申購有上限,具體在發行公告中有規定,委托時不能低於下限,也不能超過上限,否則被視爲無效委托。
三、重復申購的規定 新股申購只能申購一次,並且不能撤單,重復申購除第一次有效外,其他均無效。而且如果投資者誤操作而導致新股重復申購,券商會重復凍結新股申購款,重復申購部分無效而且不能撤單,這樣會造成投資者資金當天不能使用,只有等到當天收盤後,交易所將其作爲無效委托處理,資金第二天回到投資者帳戶內,投資者才能使用。
四、新股申購配號的確認 投資者在辦理完新股申購手續後得到的合同號不是配號,第二天交割單上的成交編號也不是配號,只有在新股發行後的第三個交易日(T+3日)辦理交割手續時交割單上的成交編號才是新股配號。投資者要查詢新股配號,可以在T+3日到券商處打印交割單,券商也會在該日將所有投資者的新股配號打印出來張貼在營業部的大廳內,投資者可以進行查對。一部分券商還开通了電話查詢配號的服務,投資者也可通過電話委托在查詢新股配號一欄中進行查詢。新股配號是按照每1000股配一個號,按時間順序連續配號,號碼不間斷。每個股票帳戶在交割時只打印一個申購配號,同時打印有效申購股數,例如,交割配號爲10003502,有效申購股數爲5000股,則該帳戶全部申購配號爲5個,依次爲10003502,10003503,10003504,10003505,10003506。
五、申購新股資金凍結時間 根據新股申購的有關規定,投資者的申購款於T+4日返還其資金帳戶,也就是說,投資者可於申購新股後的第四個交易日使用該筆資金。
六、如何確認自己是否中籤 投資者在T+3日得到自己的配號之後,可以在T+4日查詢證監會指定報刊上由主承銷商刊登的中籤號碼,如果自己配號的後幾位與中籤號碼相同,則爲中籤,不同則未中,每一個中籤號碼可以認購1000股新股。另外,投資者的申購資金在T+4日解凍,投資者也可以在該日直接查詢自己帳戶內的解凍後的資金是否有減少或者查詢股份余額是否有所申購的新股,以此來確定自己是否中籤。
七、新股申購T+4日交割單顯示“賣出” 申購新股後T+1日券商打印的是“买入”交割單,T+4日券商將資金返回投資者帳戶交割單打印的是“賣出”申購款,如申購成功則打印“买入”某股票1000股,這裏的“賣出”申購款與通常的股票买賣含義不同,它是交易所統一規定的返還投資者申購余款的一種形式。例如,某投資者申購新股5000股,中籤1000股,則在T+4日交割單上顯示“賣出5000股”和“买入1000股”。
八、證券代碼的變更 滬市新股申購的申購代碼是730XXX,申購確認後,T+1日开始投資者在帳戶內查到的是申購款740XXX,新股的配號是741XXX,如果中籤,T+4日後投資者帳戶內會有中籤的新股730XXX,該股上市交易的當天,證券代碼變更爲600XXX。深市新股申購代碼爲0XXX,其申購款、配號、中籤新股直至上市後代碼均不變。
九、新股申購期間指定交易變更 如果投資者在某天申購了新股但又撤銷了指定交易,則該投資者的新股數據會傳送給申購席位,投資者應在原申購席位上進行查詢。
十、新股申購不收手續費 根據兩個交易所的規定,申購新股不收取手續費、印花稅、過戶費等費用,但可以酌情收取委托手續費,上海、深圳本地收1元,異地收15元,大多數券商出於競爭的考慮,不收取這項費用。
3g概念股票
在“電信日”前夕,3G兩大國際標准WCDMA和CDMA2000終獲“中國通行證”。昨日,信產部在其官方網站上正式公布,決定發布這兩項系列標准成爲我國通信行業標准。 我國早期股票。
轉托管,又稱證券轉托管,是專門針對深交所上市證券托管轉移的一項業務,是指投資者將其托管在某一證券商那裏的深交所上市證券轉到另一個證券商處托管,是投資者的一種自愿行爲。投資者在哪個券商處买進的證券就只能在該券商處賣出,投資者如需將股份轉到其它券商處委托賣出,則要到原托管券商處辦理轉托管手續。投資者在辦理轉托管手續時,可以將自己所有的證券一次性地全部轉出,也可轉其中部分證券或同一券種中的部分證券。目前,深交所的轉托管業務與前幾年有所不同,現行的轉托管業務的是通過深交所的交易系統進行辦理的,但注意的是,利用交易系統辦理轉托管的證券品種只包括在深交所掛牌的A股、基金、可轉換債券等,權證、國債不能轉托管。
一般程序: 首先,投資者向轉出券商提出轉托管申請,填寫“轉托管申請書”,在申請書中認真填寫轉出證券帳戶代碼、證券品種、數量等,務必注意填寫轉入券商的名稱及與其相符的席位號。轉出券商收到申請書後,認真核對投資者的身份證及申請書內容是否正確,核對無誤後,在交易時間內,通過交易系統向深交所報盤轉托管,當日停牌證券不可以轉托管,轉托管委托報盤後,在當日閉市前也可報盤申請撤單。 每個交易日收市後,深圳證券結算公司將處理後的轉托管數據打入“結算數據包”,通過結算通訊系統發給券商,券商根據所接收的轉托管數據及時修訂相應的股份明細帳。轉托管證券T+1日(即次一交易日)到帳,投資者可在轉入證券商處委托賣出。轉出券商每次受理轉托管業務時,向投資者收取30元人民幣的轉托管費。轉托管成功後,投資者在原轉出券商處的深圳帳戶如不銷戶,仍可繼續使用,但還是要在哪兒买,哪兒賣,否則要辦轉托管。
隨着交易的完成,當股票從賣方轉給(賣給)买方時,就表示着原有股東擁有權利的轉讓,新的股票持有者則成爲公司的新股東,老股東(原有的股東,即賣主)喪失了他們賣出的那部分股票所代表的權利,新股東則獲得了他所买進那部分股票所代表的權利。然而,由於原有股東的姓名及持股情況均記錄於股東名簿上,因而必須變更股東名簿上相應的內容,這就是通常所說的過戶手續;所以說,證券和價款清算與交割後,並不意味着證券交易程序的最後了結。
上海證券交易所的過戶手續採用電腦自動過戶,买賣雙方一旦成交,過戶手續就已經辦完。深圳證券交易所也在採用先進的過戶手續,买賣雙方成交後,採用光纜把成交情況,傳到證券登記過戶公司,將买賣記錄在股東开設的帳戶上。
(1)原有股東在交割後,應填寫股票時過戶通知書一份,加蓋印章後連同股票一起送發行公司的過戶機構。
公司的過戶機構可以自行設置,也可以委托金融機構代辦。一般發行公司在其注冊住所自行設置過戶機構,而在其他區域則委托金融機構代爲辦理。我國目前一般均爲金融機構辦理,深圳由證券公司負責,上海則爲證券交易所辦理。
如果股票的受讓人不止一個,則轉讓方(賣方)應分別填寫過戶通知書。如果轉讓人的帳戶不止一個,則轉讓人也應分別填寫通知書。
(2)新股東在交割後,應向發行公司索取印章卡兩張並加蓋印章後,送發行公司的過戶機構。印章卡主要記載新股東的姓名、住址,新股東持股股數及號碼、股票轉讓日期。
(3)過戶機構收到舊股東的過戶通知書、舊股票與新股東印籤卡後,進行審核,若手續齊全就立即注銷舊股票發新股票,然後將新舊股票一起送籤證機構,並變更股東名簿上相應內容。籤證機構的作用是檢查公司有無超額發行及僞造股票等。發行公司一般不得自行設置籤定機構,必須委托金融機構,並且,負責該公司過戶手續的金融機構不得充當籤證機構。
(4)籤定機構收到過戶機構送去的新舊股票及有關材料進行審檢,若手續齊全則在新舊股票正面籤證,再送過戶機構。 (5)過戶機構收到經籤證的新舊股票後,將新股票送達新股東,而舊股票則由過戶機構存檔備案。
911.html">散戶:就是买賣股票數量較少的小額投資者。
作手:在股市中炒作哄擡,用不正當方法把股票炒高後賣掉,然後再設法壓低行情,低價補回;或趁低價买進,炒作哄擡後,高價賣出。這種人被稱爲作手。
坐轎子:目光銳利或事先得到信息的投資人,在大戶暗中买進或賣出時,或在利多或利空消息公布前,先期买進或賣出股票,待911.html">散戶大量跟進或跟出,造成股價大幅度上漲或下跌時,再賣出或买回,坐享厚利,這就叫“坐轎子”
擡轎子:利多或利空消息公布後,認爲股價將大幅度變動,跟着搶進搶出,獲利有限,甚至常被套牢的人,就是給別人擡轎子。
冷門股:是指交易量小,流通性差甚至沒有交易,價格變動小的股票。
領導股:是指對股票市場整個行情變化趨勢具有領導作用的股票。領導股必爲熱門股。
成長股:指新添的有前途的產業中,利潤增長率較高的企業股票。成長股的股價呈不斷上漲趨勢。
行情牌: 一些大銀行和經紀公司,證券交易所設置的大型電子屏幕,可隨時向客戶提供股票行情。
盈虧臨界點:交易所股票交易量的基數點,超過這一點就會實現盈利,反之則虧損。
填息:除息前,股票市場價格大約等於沒有宣布除息前的市場價格加將分派的股息。因而在宣布除息後股價將上漲。除息完成後,股價往往會下降到低於除息前的股價。二者之差約等於股息。如果除息完成後,股價上漲接近或超過除息前的股價,二者的差額被彌補,就叫填息。
僵牢:指股市上經常會出現股價徘徊緩滯的局面,在一定時期內既上不去,也下不來,上海投資者們稱此爲僵牢。
配股:公司發行新股時,按股東所有人參份數,以特價(低於市價)分配給股東認購。
法定資本:例如一家公司的法定資本是2000萬元,但开業時只需1000萬元便足夠,持股人繳足1000萬元便是繳足資本。
可進行按金交易股:指可以利用按金买賣的股票。
股票淨值:股票上市後,形成了實際成交價格,這就是通常所說的股票價格,即股價。股價大半都和票面價格大有差別,一般所謂股票淨值是指已發行的股票所含的內在價值,從會計學觀點來看,股票淨值等於公司資產減去負債的剩余盈余,再除以該公司所發行的股票總數。
股票周轉率:一年中股票交易的股數佔交易所上市股票股數、個人和機構發行總股數的百分比。
委比:是衡量某一時段买賣盤相對強度的指標。它的計算公式爲委比=(委买手數-委賣手數)/(委买手數+委賣手數)×100%。委比"的取值範圍從-100%至+100%。若"委比"爲正值,說明場內买盤較強,且數值越大,买盤就越強勁。反之,若"委比"爲負值,則說明市道較弱。委差某品種當前买量之和減去賣量之和。反映买賣雙方的力量對比。正數爲买方較強,負數爲拋壓較重。
量比:是一個衡量相對成交量的指標,它是开市後每分鐘的平均成交量與過去5 個交易日每分鐘平均成交量之比。其公式爲:量比=現成交總手/(過去5日平均每分鐘成交量×當日累計开市時間(分)) 當量比大於1時,說明當日每分鐘的平均成交量要大於過去5日的平均數值,交易比過去5日火爆;而當量比小於1時,說明現在的成交比不上過去5日的平均水平。
开盤價: 上午9:15--9:25爲集合競價時間,在集合競價期間內,交易所的自動撮合系統只儲存而不撮合,當申報競價時間一結束,撮合系統將根據集合競價原則,產生該股票的當日开盤價。按上海證券交易所規定,如开市後半小時內某證券無成交,則以前一天的收盤價爲當日开盤價。有時某證券連續幾天無成交,則由證券交易所根據客戶對該證券买賣委托的價格走勢,提出指導價格,促使其成交後作爲开盤價。首日上市买賣的證券經上市前一日櫃台轉讓平均價或平均發售價爲开盤價。
收盤價: 收盤價是指某種證券在證券交易所一天交易活動結束前最後一筆交易的成交價格。如當日沒有成交,則採用最近一次的成交價格作爲收盤價,因爲收盤價是當日行情的標准,又是下一個交易日开盤價的依據,可據以預測未來證券市場行情;所以投資者對行情分析時,一般採用收盤價作爲計算依據。
盤檔:是指投資者不積極买賣,多採取觀望態度,使當天股價的變動幅度很小,這種情況稱爲盤檔。
整理:是指股價經過一段急劇上漲或下跌後,开始小幅度波動,進入穩定變動階段,這種現象稱爲整理,整理是下一次大變動的准備階段。盤堅股價緩慢上漲,稱爲盤堅。盤軟股價緩慢下跌,稱爲盤軟。回檔是指股價上升過程中,因上漲過速而暫時回跌的現象。成交筆數是指當天各種股票交易的次數。成交額是指當天每種股票成交的價格總額。最後喊進價是指當天收盤後,买者欲买進的價格。最後喊出價是指當天收盤後,賣者的要價。
報價:是證券市場上交易者在某一時間內對某種證券報出的最高進價或最低出價,報價代表了买賣雙方所愿意出的最高價格,進價爲买者愿买進某種證券所出的價格,出價爲賣者愿賣出的價格。報價的次序習慣上是報進價格在先,報出價格在後。在證券交易所中,報價有四種:一是口喊,二是手勢表示,三是申報紀錄表上填明,四是輸入電子計算機顯示屏。最高價:是指當日所成交的價格中的最高價位。有時最高價只有一筆,有時也不止一筆。最低價:是指當日所成交的價格中的最低價位。有時最低價只有一筆,有時也不止一筆。籌碼投資人手中持有一定數量的股票。
股市泡沫:股市泡沫(bubble)指股票交易市場中的股票價格超過其內在的投資價值的現象。一般來說,在股票交易市場上的股票泡沫是一直存在的。現在一般所指的股市泡沫,是指股市中的股票價格過度其內在的投資價值的現象。表現爲一個連續過程中,股價急劇上升,其上升使人產生價格將進一步上升的預期,並由此而吸引來大量的以僅以买賣價差爲獲利手段的投資者,最終使股票價格大幅度脫離其淨值。泡沫的大小並無絕對參考方式,歷史上所有的股市泡沫都是事後才被確認的,股市進入泡沫階段並不意味着它馬上就會下跌或者暴跌,而是意味着此時投資於股市風險更大而回報率更小。
股票和債券的區別
股票和債券雖然都是有價證券,都可以作爲籌資的手段和投資工具,但兩者卻有明顯的區別。
1.發行主體不同
作爲籌資手段,無論是國家、地方公共團體還是企業,都可以發行債券,而股票則只能是股份制企業才可以發行。
2.收益穩定性不同
從收益方面看,債券在購买之前,利率已定,到期就可以獲得固定利息,而不管發行債券的公司經營獲利與否。股票一般在購买之前不定股息率,股息收入隨股份公司的盈利情況變動而變動,盈利多就多得,盈利少就少得,無盈利不得。
3.保本能力不同
從本金方面看,債券到期可回收本金,也就是說連本帶利都能得到,如同放債一樣。股票則無到期之說。股票本金一旦交給公司,就不能再收回,只要公司存在,就永遠歸公司支配。公司一旦破產,還要看公司剩余資產清盤狀況,那時甚至連本金都會蝕盡,小股東特別有此可能。
上述本利情況表明,債券和股票實質上是兩種性質不同的有價證券。二者反映着不同的經濟利益關系。債券所表示的只是對公司的一種債權,而股票所表示的則是對公司的所有權。權屬關系不同,就決定了債券持有者無權過問公司的經營管理,而股票持有者,則有權直接或間接地參與公司的經營管理。
5.風險性不同
債券只是一般的投資對象,其交易轉讓的周轉率比股票較低,股票不僅是投資對象,更是金融市場上的主要投資對象,其交易轉讓的周轉率高,市場價格變動幅度大,可以暴漲暴跌,安全性低,風險大,但卻又能獲得很高的預期收入,因而能夠吸引不少人投進股票交易中來。
另外,在公司交納所得稅時,公司債券的利息已作爲費用從收益中減除,在所得稅前列支。而公司股票的股息屬於淨收益的分配,不屬於費用,在所得稅後列支。這一點對公司的籌資決策影響較大,在決定要發行股票或發行債券時,常以此作爲選擇的決定性因素。
股票的分類:
股票種類很多,可謂五花八門、形形色色。這些股票名稱不同,形成和權益各異。股票的分類方法因此也是多種多樣的。
2、根據上市地區可以分爲,我國上市公司的股票有A股、B股、H股、N股和S股等的區分。這一區分主要依據股票的上市地點和所面對的投資者而定。
4、可分爲:
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記名股票和無記名股票。這主要是根據股票是否記載股東姓名來劃分的。記名股票,是在股票上記載股東的姓名,如果轉讓必須經公司辦理過戶手續。無記名股票,是在股票上不記載股東的姓名,如果轉讓,通過交付而生效。
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有票面值股票和無票面值股票。這主要是根據股票是否記明每股金額來劃分的。有票面值股票,是在股票上記載每股的金額。無票面值股票,只是記明股票和公司資本總額,或每股佔公司資本總額的比例。
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單一股票和復數股票。這主要是根據股票上表示的份數來劃分的。單一股票是指每張股票表示一股。復數股票是指每張股票表示數股。
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普通股票和特別股票。這主要是根據股票所代表的權利大小來劃分的。普通股票的股息隨公司利潤大小而增減。特別股票一般按規定利率優先取得固定股息,但其股東的表決權有所限制。
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表決權股票和無表決權股票。這主要是根據股票持有者有無表決權來劃分的。普通股票持有者都有表決權,而那些在某些方面享有特別利益的優先股票持有者在表決權上常受到限制。無表決權的股東,不能參與公司決策。
股票的交易規則
證券經營機構受理投資者的买賣委托後,應即刻將信息按時間先後順序傳送到交易所主機,公开申報競價。股票申報競價時,可依有關規定採用集合競價或連續競價方式進行,交易所的撮合大機將按“價格優先,時間優先”的原則自動撮合成交。
目前,滬、深兩家交易所均存在集合競價和連續競價方式。上午9:15--9:25爲集合競價時間,其余交易時間均爲連續競價時間。在集合競價期間內,交易所的自動撮合系統只儲存而不撮合,當申報競價時間一結束,撮合系統將根據集合競價原則,產生該股票的當日开盤價。滬、深新股掛牌交易的第一天不受漲跌幅 10%的限制,但深市新股上市當日集合競價時,其委托競價不能超過新股發行價的上下15元,否則,該競價在集合競價中作無效處理,只可參與隨後的連續競價。
集合競價結束後,就進入連續競價時間,即9:30-11:30和13:00--15:00。投資者的买賣指令進入交易所主機後,撮合系統將按“價格優先,時間優先”的原則進行自動撮合,同一價位時,以時間先後順序依次撮合。在撮合成交時,股票成交價格的決定原則爲:1.成交價格的範圍必須在昨收盤價的上下 10%以內;2.最高买入申報與最高賣出申報相同的價位;3.如买(賣)方的申報價格高(低)於賣(买)方的申報價格時,採用雙方申報價格的平均價位。交易所主機撮合成交的,主機將成交信息即刻回報到券商處,供投資者查詢。未成交的或部分成交的,投資者有權撤消自己的委托或繼續等待成交,一般委托有效期爲一天。
另外,深市股票的收盤價不是該股票當日的最後一筆的成交價,而是該股票當日有成交的最後一分鐘的成交金額除以成交量而得。
一級市場
含 義
一級市場指股票的初級市場也即發行市場,在這個市場上投資者可以認購公司發行的股票。通過一級市場,發行人籌措到了公司所需資金,而投資人則購买了公司的股票成爲公司的股東,實現了儲蓄轉化爲資本的過程。
在西方國家,一級市場又稱證券發行市場、初級金融市場或原始金融市場。在一級市場上,需求者可以通過發行股票、債券取得資金。在發行過程中,發行者一般不直接同持有幣購买者進行交易,需要有中間機構辦理,即證券經紀人。所以一級市場又是證券經紀人市場。
一級市場有以下幾個主要特點:
1)、發行市場是一個抽象市場,其买賣活動並非局限在一個固定的場所,
2)、發行是一次性的行爲,其價格由發行公司決定,並經過有關部門核准。投資人以同一價格購买股票。
股票一級市場的發行方式
股票的發行方式,也就是股票經銷出售的方式。由於各國的金融市場管制不同,金融體系結構和金融市場結構不同,股票發行方式也有所不同。如果按照發行與認購的方式及對象,股票發行可劃分爲公开發行與非公开發行;如果按是否有中介機構(證券承銷商)協助,股票發行也可劃分爲直接發行與間接發行(或叫委托發行);若按不同的發行目的,股票發行還可以區分爲有償增資發行和無償增資發行。
公开發行又稱公募,是指事先不確定特定的發行對象,而是向社會廣大投資者公开推銷股票。
非公开發行又叫私募,是指發行公司只對特定的發行對象推銷股票。非公开發行方式主要在以下幾種情況下採用:1.以發起方式設立公司;2.內部配股;3.私人配股,又稱第三者分攤。
直接發行又叫直接招股,或稱發行公司自辦發行,是指股份公司自己承擔股票發行的一切事務和發行風險,直接向認購者推銷出售股票的方式。
間接發行又叫委托發行,是指發行者委托證券發行承銷中介機構出售股票的方式。股票間接發行的方式,與債券的間接發行方式一樣,也分爲代銷發行、助銷發行和包銷發行三種方式。
有償增資發行,就是認購者必須按股票的某種發行價格支付現款,方能獲得新發股票。一般公开發行的股票和私募中定向發行的股票都採用有償增資的發行方式。
無償增資發行,是指股份公司將公司盈余結余、公積金和資產重估增益轉入資本金股本科目的同時,發行與之對應的新股票,分配給公司原有的股東,原有股東無需繳納認購股金款。
漲跌停板制度
漲跌停板制度源於國外早期證券市場,是證券市場中爲了防止交易價格的暴漲暴跌,抑制過度投機現象,對每只證券當天價格的漲跌幅度予以適當限制的一種交易制度,即規定交易價格在一個交易日中的最大波動幅度爲前一交易日收盤價上下百分之幾,超過後停止交易。
我國證券市場現行的漲跌停板制度是1996年12月13日發布,1996年12月26日开始實施的,旨在保護廣大投資者利益,保持市場穩定,進一步推進市場的規範化。制度規定,除上市首日之外,股票(含A股、B股)、基金類證券在一個交易日內的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%,超過漲跌限價的委托爲無效委托。
我國的漲跌停板制度與國外制度的主要區別在於股價達到漲跌停板後,不是完全停止交易,在漲跌停價位或之內價格的交易仍可繼續進行,直到當日收市爲止。
股票價格
股票本身沒有價值,但它可以當做商品出賣,並且有一定的價格。股票價格又叫股票行市,它不等於股票票面的金額。股票的票面額代表投資入股的貨幣資本數額,它是固定不變的;而股票價格則是變動的,它經常是大於或小於股票的票面金額。股票的买賣實際上是买賣獲得股息的權利,因此股票價格不是它所代表的實際資本價值的貨幣表現,而是一種資本化的收入。股票價格一般是由股息和利息率兩個因素決定的。例如,有一張票面額爲100元的股票,每年能夠取得10元股息,即 10%的股息,而當時的利息率只有5%,那么,這張股票的價格就是10元÷5%=200元。計算公式是:
可見,股票價格與股息成正比例變化,而和利息率成反比例變化。如果某個股份公司的營業情況好,股息增多或是預期的股息將要增加,這個股份公司的股票價格就會上漲;反之,則會下跌。