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XM:每日市場評論 – 战爭有望停火,相關交易失去動力

2022-03-15 10:00:07
  • 和談取得進展,市場情緒高漲
  • 避險資產和原油降溫,股市及歐元反彈
  • 預測美聯儲和英國央行將在本周加息

战爭推動的交易失去動力

近幾周,金融市場變成了一場巨大的“战爭交易”。政治令經濟黯然失色,烏克蘭衝突驅動大部分資產走向。今日雙方談判代表示意近期和談取得進展,並且有望盡快停火後,战爭推動的交易現象被淋漓盡致的顯現。

和平的鐘聲即將敲響,交易者謹慎面對風險,开始增加歐洲資產敞口。今日歐元和歐洲股票市場一路上漲,不過漲幅相當溫和,畢竟在战爭肆虐下,沒有人愿意將賭注押在救濟性反彈上。

相比之下,避險資產和战爭敏感大宗商品正回落。金價、日元、主權債券和原油受到重創,因爲投資者正在進行獲利回吐。由於美國和日本的貨幣政策分歧緣故,日元受到重創,日元兌美元匯率跌至五年新低。

通脹與和談

這場战爭對市場爲何如此重要?主要是通貨膨脹緣故。對莫斯科的嚴厲制裁可能直接引發金屬、食品和能源等原材料的價格上漲,隨之會推動通脹之火愈演愈烈。

通脹預期指標最近飆升,中央銀行別無選擇,只能選擇加息,而這也提高了經濟衰退風險。隨着中國諸多城市本周末重新進入封鎖狀態,供應鏈也可能繼續承受壓力。

更高的利率並無法解決供應短缺,還會減緩全球需求,但不幸的是,這是各國央行可以使用的唯一手段。因此,战爭及其對大宗商品價格的影響,與貨幣政策收緊的速度息息相關,也成爲了市場最重要的單一變量。

預計今天將恢復和談,任何衝突降級的跡象,都可能推動“战爭交易”近期的趨勢反轉繼續走強。

未來一周

爲應對不斷上漲的價格,預計美聯儲和英格蘭央行都將在本周加息。這將是此周期內美聯儲首次加息,不過,鑑於當前趨勢已接納了加息,市場反應將取決於最新的“點陣圖”和鮑威爾主席言論。

最新的點陣圖顯示今年將加息三次,但目前市場定價預測則是七次,因此幾乎可以肯定這些點將會上調,問題在於究竟會高多少。

綜上所述,在目前的通脹環境下,每個央行都希望貨幣走強。美元走強可以幫助美國更快地冷卻通脹,而無需美聯儲如此用力收緊政策。同時,本周鮑威爾主席也有極大可能性採取強硬態度。

然而,英格蘭央行卻不同。市場已定價未來三場會議將有四次加息,這對英格蘭央行而言是一個難以克服的障礙。因此,英鎊將難以從本周的貨幣政策中受益。取而代之的是,烏克蘭停战可能會帶來反彈。

 

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