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捷凱金融:GKFXPrime: 一夜之間黃金美股齊回升,美聯儲拋出縮減QE預期,後市主題大轉變

2021-04-16 18:01:36

作者:GKFXPrime,原創所有,轉載請聯系

本周可謂是風險資產的幸運周。隨着各國經濟數據公布,主要經濟體經濟復蘇態勢加快,大宗商品如原油、銅等恢復漲勢;昨夜美國三大股指更是齊創歷史新高,黃金則久違的與美股同漲。這背後主要是市場樂觀的情緒驅動。

美聯儲褐皮書公布,經濟回升積極

The Beige Book(褐皮書)每年發布8次,內容主要涵蓋各聯儲管轄範圍內的經濟狀況以及全國範圍內的經濟狀況。與FOMC季度會議中的展望數據不同,美聯儲褐皮書由美聯儲系統之外的人提供內容(也就是第三方獨立機構),並不是美聯儲官員對於經濟的評估。

名字叫做褐皮書,實際上並不是書,而是一份文字報告,報告全文可以在美聯儲官網當中找到。受到疫情管控放松以及疫苗接種率以及救助支票到位等影響,美國居民消費支出顯著增長,大幅提高了對於服務業的需求。盡管供應鏈缺貨問題普遍上升,但是制造業活動進一步擴大。農業和能源業以及建築業好壞參半。

這份樂觀的褐皮書和近期的經濟數據展示的前景相當吻合。4月15日公布的美國零售銷售數據環比增長9.8%;初請失業金人數從上周的76.9萬下降至57.6萬。

(美國每周初請失業金人數)

(美國零售銷售數據同比變化)

除此之外,根據美國CDC的統計,美國有37.9%的人接種過至少一劑疫苗,完全兩針接種達到23.6%。

(來源美國CDC)

美聯儲开始頻繁暗示縮減QE

前期文章中與大家提到,一個完整的加息周期應當包括放緩購債速度(縮減QE)---停滯購債----加息-----縮減資產負債表。所以在討論加息預期之前,其實應當注意美聯儲何時會釋放縮減QE規模的信號。

目前,美聯儲官員已經开始和市場溝通這一潛在行動。4月12日,聖路易斯聯儲主席布拉德接受彭博採訪時提到:“成功讓75%的美國人接種疫苗將是新冠危機即將結束的信號,這也是美聯儲考慮縮減購債計劃的必要條件。”

4月15日,鮑威爾在出席華盛頓經濟俱樂部發言時稱:“當我們在去年12月後朝着目標取得進一步實質性進展時,我們將到達縮減資產購买規模的時刻”,鮑威爾對華盛頓經濟俱樂部表示,“那很有可能是在我們考慮升息之前,很久之前。我們還沒有對這一順序進行投票,但這是新政策指引的思路。”

聯儲官員近期如此密集的透露縮減購債規模,就是在向市場傳遞信號:距離加息還早,先拿購債規模开刀。

上一次縮減QE是2014年,當時美聯儲還是伯南克時期。同樣看到美債收益率出現了买預期賣事實的現象。2013年夏天,伯南克曾引發Taper Tantrum, 美債收益率快速上升145個基點。當2014年1月份开始縮減QE的時候,美債收益率卻進入了下跌趨勢中。

(2013-2014年美債收益率變化)

如前期文章《快速上升的美國CPI數據,美聯儲爲何仍舊淡定,黃金後期看什么?》 分析中,美債收益率漲勢已經暫停,此輪上漲了126個基點,比較接近2013年的狀況。而隨着美聯儲縮減QE時間越來越近,美債收益率上行空間將被壓縮,未來甚至出現拐頭向下的局面。那么屆時美債收益率對於美股市場以及美元的衝擊力將大大減弱。這也是爲何優秀的經濟數據公布之後,美債收益率不漲反跌,因爲鮑威爾透露縮減QE快來了。2021年的Taper Tantrum主題交易快到結束之時。

(十年期美債收益率曲线)

喜笑顏开的大宗商品

對於大宗商品而言,在文章《銅價或开啓反攻號角,澳元受益上行》這篇文章中指出其實銅的供需格局並未發生改變,隨着經濟復蘇,基建和新能源的需求,對於銅的需求保持高位。當美元指數不能獲得美債收益率的助攻並發生下跌之後,以銅爲首的復蘇受益商品價格恢復上漲。

美銅期貨的30分鐘圖中,明顯發現4月13日之後形成節奏型上漲—回撤—上漲的態勢。短线可以留意上升趨勢线以及4.00價位的作用。

(美銅期貨30分鐘走勢圖,來源GKFXPrime)

日线圖中,利用成交量分布,尋找交投激烈區域,後市在此位置可能形成重要的支撐阻力位置。在最近的位置4.00---4.20區域成交量分布密集,恰好也是三角形匯聚的位置。後期銅價突破4.36的前期高位之後,上方空間更廣闊。

(美銅期貨日走勢圖,來源GKFXPrime)

WTI原油也跟隨銅回升的趨勢,日圖中堅守在GMMA長期組均线上,开始上探。

(原油期貨日走勢圖,來源GKFXPrime)

美股三大股指齊創新高

而在美股市場,三大股指創出新高。前期文章《道瓊斯指數再創歷史新高,納斯達克指數卻格外落寞》 中指出,標普和道指中的周期股和價值股在美債收益率升高時大概率跑贏科技股。未來考慮到美債收益率可能轉入下降態勢,那么三大股指上升速度或將加快,納斯達克100指數也將迎來補漲的態勢。三大股指選擇哪一個將成爲投資者幸福的煩惱。

(美國三大股指走勢對比)

黃金和非美貨幣迎來夏天

受到美債收益率壓制的黃金昨天終於突破,上漲接近30美金。隨着美元指數繼續回落,未來黃金或迎來一波初夏反彈。技術角度上,突破了雙底形態的頸线位置,反轉大概率已經確認。

(黃金日圖,來源GKFXPrime)

澳元和紐元這兩個商品貨幣前期回調幅度較大,同時受到與美債利差以及大宗商品回調的壓力。而一旦這樣的壓力开始消失,AUD/USD以及NZD/USD的反彈幅度也較大。從3月的最低點至今,兩者皆反彈超過200余點。AUD/USD甚至還扭轉了形成頭肩頂的態勢。

(AUD/USD NZD/USD 4小時圖,來源GKFXPrime)

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