• 微信
  • 微博
  • QQ
  • 人人
  • LinkIn

捷凱金融:GKFXPrime: 快速上升的美國CPI數據,美聯儲爲何仍舊淡定,黃金後期看什么?

2021-04-14 18:01:31

作者:GKFXPrime, 原創所有,轉載請聯系

通脹預期是否會被市場證實,還是被證僞從而改變通脹交易的邏輯?4月13日答案被揭曉,美國3月份CPI數據公布。與上月相比CPI上漲了0.6%,同比增長2.6%。目前價格上漲已經從PPI的生產端蔓延至CPI的消費側。溫和的通脹正在到來,這也是美聯儲樂於見到的局面。

數據公布之後,美元小幅走弱,黃金短线拉升逾20美金。通脹好於預期引發黃金短线上漲,這是非常常見的市場反應。債券市場則因爲考慮到基數效應,早已消化此次公布的通脹因素,繼續從半年高位緩慢滑落。

(昨日至今,美元指數與黃金走勢對比)

美國CPI反映了什么信息

完整版本的美國CPI報告可以在勞工部的網站上找到,詳細的CPI報告蕴含各分類的漲跌幅以及各州地區的單獨CPI統計,是一個比較全面的報告。在這當中可以觀察到此輪物價上漲主要是什么驅動的,也可以分析這個驅動力是暫時的還是持續的。

(美國CPI數據報表)

從分類來看能源價格的漲幅最大,帶動力最強。3月份的數據當中,汽油就環比上漲了9.1%,燃油上漲3.2%。最直接的感受就是美國加油的價格上升了。

(美國CPI數據報表)

食品價格並沒有明顯上漲,環比僅增加0.1%。服務行業的價格環比漲幅來到了0.4%,說明第三產業正在恢復,這與前期的服務業PMI,零售數據轉好等是一脈相承的。

能源價格的上漲往往是暫時性的,因爲天然氣、煤炭、石油等期貨價格經常變動,也具有周期性。這樣的通脹帶動因素可能今年存在,明年就不存在。以汽油爲例,目前每加侖價格正在上探3美金。2015-2016年上漲階段中,美聯儲也只加息了兩次;而2017-2018年,同樣的汽油漲幅下,美聯儲加息次數成倍增長。

(2001年至今美國汽油價格走勢)

(能源變動與CPI變動對比)

正因爲能源價格具有較強的波動性,所以在CPI統計中需要區別是否計入能源價格的波動。核心CPI就是剔除了食物和能源價格變化,來衡量物價的方法。美國核心CPI同比上漲1.6%,並沒有與之前有突飛猛進的表現,甚至比2018-2020加息周期的表現差遠了。

(美國核心CPI同比)

目前不難發現,美聯儲並不急於改變,而市場則過於擔憂這樣的通脹數據。其實在80年代後,美國的高通脹幾乎就消失殆盡了。

通脹上升不代表黃金受益

很多分析當中都提及黃金是一個抗通脹的品種,但是這樣的抗通脹效應幾乎沒有發現。從下圖對比上看,美國CPI同比增速和黃金的相關性並不是很大,無法以價格上升的幅度來預測黃金的漲幅。

黃金抗通脹主要指的是在惡性通貨膨脹的背景之下,一個國家的法定貨幣喪失了貯藏智能,價格快速下降。此時人們傾向於持有外幣或者是實物黃金,拋售不值錢的本幣。最新的案例就是一些非洲國家如津巴布韋。

黃金表現近期看美債

現在的狀況之下,黃金主要和美國十年期國債收益率以及TIPS債券收益率相關。前文說到目前公布的數據是對前期通脹預期的印證,當靴子落地之後,經常出現买預期賣事實的狀況。周线圖中美債收益率已經暫時回落到1.625%,而黃金周线在1860美金形成雙針探底的結構,後期美債收益率或許短暫回落,推動黃金形成短线反彈勢頭。

(10年期美債收益率與黃金走勢對比)

隨着美債收益率暫時性的回落,前期獲益頗豐的美元指數也轉爲短线下行。鱷魚均线目前呈現空頭排列態勢。

(美元指數4小時圖)

开講啦!每周一三五與您知山教育相聚直播間

知山教育團隊聯合GKFXPrime爲您奉上幹貨十足的外匯直播教學課程,知山教育是一款專爲外匯教學推出的小程序,微信搜索“EH教學”小程序,報名學習系統課。知山教育小程序(微信搜索“EH教學”小程序)每周一三五晚間將給您帶來外匯直播課程。您只需下載ZOOM會議平台,電腦端以及移動端均可。在每周一三五晚間20:30輸入會議號3445135479即可加入會議。

本文所含評論、新聞、研究、分析、價格及其他資料只能視作一般市場資訊,僅爲協助讀者了解市場形勢而提供,並不構成投資建議。GKFXPrime已採取合理措施確保資料的准確性,但不能保證資料的精確度,及可隨時更改而毋須作出通知。GKFXPrime不會爲直接或間接使用或依賴此等資料而可能引致的任何虧損或損失(包括但不限於任何盈利的損失)負責。

0/100
TSFOREX用戶登錄
captcha
TSFOREX用戶注冊
TSFOREX密碼找回