新視野財經論壇︱解讀Pimco對2024年美債上漲的預測

隨著全球經濟面臨著各種不確定性，投資者紛紛尋找避險的資產，而債券市場成為眾多機構投資者關注的焦點。債券投資巨擘品浩（Pimco）近期發布的2024年美債上漲的預測引起廣泛關注。

Pimco的預測：2024年是買入債券的「黃金時期」

Pimco經理Erin Browne、Geraldine Sundstrom、Emmanuel Sharef在報告中指出，2024年將成為買入債券的「黃金時期」。儘管美國公債可能連續第三年出現年度虧損，但越來越多的機構投資者開始加碼債券。據美國銀行的調查顯示，基金經理人對債券的看漲程度達到全球金融危機以來的最高水平，這主要建立在他們對2024年利率下降的「強烈信念」之上。

今年美債市場的波動使得投資者感到困惑。10年期公債殖利率從3.87%攀升至5%以上，然後再回落至4.5%左右。這一波動主要受到市場對於聯準會政策的不確定性的影響。市場普遍預期，由於經濟衰退，聯準會將不得不降息，然而，實際上聯準會在過去一年中進行了四次升息。這使得投資者重新評估其投資組合，尋找更為穩定的避險資產。

買入債券的動機

Pimco在其展望報告中提到，2024年美國經濟衰退的可能性約為50%，並預計通脹將下滑。這一預測基於最近公布的官方CPI報告，顯示10月份美國消費物價壓力降溫。這使得利率交易員相信聯準會的緊縮周期已經結束，降息可能在2024年年中左右到來。這一預測強化了投資者對債券市場的信心，認為債券將成為避險的理想選擇。

根據Pimco的觀點，一旦經濟成長和通脹見頂，美國公債往往能夠提供有吸引力的風險回報。這種現象在歷史上得到了驗證，並且Pimco預計，股票和債券將在2024年「恢復更為典型的負相關關係」。換言之，當股票下跌時，債券可能會上漲，反之亦然。這種負相關關係在市場波動時能夠提供更多的投資機會，讓投資者在風險事件發生時能夠更好地保值。

對投資者的啟示

Pimco的預測對投資者提供了一些重要的啟示。首先，投資者應該關注經濟的走勢以及通脹壓力的變化。這些因素將直接影響到聯準會的政策方向，進而影響到債券市場。其次，投資者應該在投資組合中考慮增加對債券的配置，以實現風險的分散和資產的保值。最後，投資者在選擇債券品種時需謹慎，考慮到不同期限和信用等因素，以確保投資組合的穩健性。

總的來說，Pimco對2024年美債上漲的預測提供了投資者在不確定時期中的一個重要參考。然而，投資決策仍需基於全面的市場分析和風險評估，因此投資者應保持警覺，隨時調整其投資策略以應對市場的變化。