XM:每日市場評論 – 美債收益率下跌，美元仍走強

• 美元兌日元反彈突破151水平
• 但長期美債收益率持續下跌
• 中國困境削弱亞洲市場情緒
• 石油和黃金紛紛下跌

盡管長期美債收益率下跌，美元仍堅挺

周四美元兌大多數主流貨幣繼續上漲，兌日元突破151水平，增加了幹預風險。盡管日本央行前官員認爲日本央行最早應在明年1月結束負利率政策，昨日日本央行行長上田表示，無需等到通脹調整後的工資增長轉爲正值後才結束超寬松政策。

由於昨日鮑威爾（Powell）主席發表的講話中並未對貨幣政策發表評論，隨後數位美聯儲官員表示即將進一步加息，美元交易員可能決定維持多頭頭寸。今日鮑威爾將在關於“全球經濟中的貨幣挑战”小組討論中發表講話，屆時或有更多機會提及利率。若確實如此，需仔細觀察美元及其它對美聯儲行動和計劃敏感的市場將如何反應。

盡管美元表現良好，昨日10年期美債收益率仍持續下跌。最重要的是，聯邦基金利率期貨顯示的隱含利率路徑繼續表明，美聯儲再次加息，以及截至明年年底前降息約90個基點的可能性皆很小。

也許市場參與者預計經濟將繼續走軟，但是，亞特蘭大聯儲GDPNow模型估計第四季度年化增長率爲2.1%。不過，鑑於利率如此之高以及第三季度強勁增速至4.9%，這似乎超出正常水平。

目前尚未有任何理由證明降息這么多基點是合理的，因此，一旦與增長相關數據繼續表明美國經濟表現優於其它主要經濟體，投資者或將开始提高其隱含路徑，從而提振美元。若要看到美元趨勢反轉且下行，則可能需要一系列令人失望的數據。

密切關注中國房地產行業

華爾街方面，盡管道瓊斯指數有所下跌，但標普500指數和對利率敏感的納斯達克指數小幅上漲，這可能得益於長期收益率的進一步回落。然而，隨着人們密切關注中國陷入困境的房地產行業，今日亞洲交易時段市場情緒逐步惡化。

周三路透社報道稱，平安保險將接管碧桂園控股並承擔其債務，但今日該保險公司發言人否認這一報道。香港恆生指數抹除早些時候的漲幅並收跌，而恆生內地房地產指數則下跌近3%。

此外，周二中國出口加速收縮後，中國通脹數據顯示消費者物價指數（CPI）年同比下降0.2%，生產價格指數（PPI）下降2.6%，這加劇世界第二大經濟體的黯淡前景。

需求擔憂令石油和黃金承壓

由於近期對中國需求疲軟的擔憂一直影響油價，加上市場對中東衝突擔憂顯然有所減輕，昨日油價延續跌勢。同時，美國也有需求疲軟的跡象，上周美國石油協會（API）報告庫存增加1,190萬桶。一旦美國能源情報署（EIA）證實如此，這將是自今年2月以來最大增幅。不過，因爲EIA系統升級而推遲發布，需靜待11月15日才能知曉是否屬實，。

由於中東衝突風險影響似乎正在消退，昨日黃金價格也小幅走低。最重要的是，鑑於近期美元和收益率的相反走勢，黃金似乎受到美元強勁復蘇的影響。因此，如果美元在一段時間內保持強勢，黃金或將繼續承受拋售壓力。