XM:每日市場評論 – 鷹派美聯儲提振美元，密切關注英國央行和日本央行

• 美聯儲上調利率路徑，提振美元和收益率
• 隨後股市和金價下跌
• 今日英國央行決策充滿隨機性，日本央行多半按兵不動

美聯儲承諾維持更長時間的高利率

昨日美聯儲與市場普遍預期一致，維持利率不變，但上調經濟預測和利率預期。美聯儲上調對2023年和2024年經濟增長預期，這反映出近期美國發布的一系列數據頗具彈性，同時也暗示濟衰退風險已消退。

最重要的是，更新後的“點陣圖”顯示今年將進一步加息，明年降息幅度將更小。目前聯邦公开市場委員會官員（FOMC）預計2024年利率將達到5.1%，比6月預測的4.6%高出50個基點。因此現在美聯儲預計明年只會降息兩次，而非此前預計的降息四次。

總體而言，美聯儲發布樂觀的經濟預測並上調利率路徑，以反映利率將在較長時間內維持較高水平的觀點，從而爲美國經濟降溫。這正是鮑威爾（Powell）主席傳達的首要信息。

投資者的反應是推遲了美聯儲首次降息的預期時間，目前預計美聯儲將在一年內降息。這推動美債收益率上升，10年期國債收益率飆升至16年以來最高水平。

美元走強，股市和黃金回落

隨着美聯儲利率路徑重新調整至更高水平，以及長期美債收益率觸及新的周期高點，美元由此受益，兌低收益率日元匯率升至11個月以來最高水平。

目前美元擁有堅實的經濟基本面、高利率及避險品質的獨特組合。相比之下，歐元等其它主要貨幣則受到經濟增長乏力、燃料價格上漲以及中國需求放緩的嚴重影響。這種經濟差異也許會陸續反映在未來匯率方面。

與此同時，由於長期加息前景並不利於股票等風險較高的資產，周三美國股市下跌。按歷史標准衡量，估值已被拉高，而收益率上升通常有助於壓縮估值倍數，昨日即是如此。

同樣，收益率上升和美元升值的環境均不利於黃金。昨日金價在$1,947附近遇阻並在美聯儲決策後大幅下跌。盡管如此，金價仍表現出相對彈性。美國收益率已觸及迄今以來最高水平，但距離歷史高點仍相差7%，因此“真正”需求極有可能是來自堅持不懈增加黃金儲備的央行。

英國央行決策充滿隨機性

今日將密切關注英國央行。最新通脹報告不及預期，市場對此次利率決策的定價充滿隨機性。

誠然，數據表明不需採取任何行動。7月就業市場出現失業且經濟增長停滯，企業調查顯示這些趨勢將持續存在或惡化。支持加息的唯一真正理由是工資增長，目前工資增長極其迅猛並且持續加速。

至於英鎊，風險似乎傾於下行。即使英國央行加息，投票結果也可能出現分歧，英國央行不太可能承諾採取進一步行動。因此，加息帶來的任何上行反應可能都是短暫的，一旦英國央行不加息，英鎊或將立即下跌。

其它方面，今日瑞儲行維持利率不變，導致瑞士法郎下跌。周五早間將密切關注日本央行。政策變化的可能性不大，隨着利差擴大，遭受重創的日元很容易進一步下跌。