XM:每日市場評論 – 美國關鍵數據公布前夕，美元回落

• 在重要數據公布前，美元交易員謹慎交易
• 收益率差異仍備受關注，日元繼續承壓
• 鮑威爾並未承諾進一步加息，華爾街漲幅創新高

交易員們靜待美國關鍵數據，密切關注周五NFP 

周一美元兌大多數其它主流貨幣皆有所回落，僅兌日元延續漲勢。今日美元走低或持平。

美聯儲主席鮑威爾（Powell）在傑克遜霍爾（Jackson Hole）發表講話，爲進一步加息做好鋪墊，但並未預先承諾採取任何行動。此後美元交易員或將在本周初維持謹慎交易，畢竟他們預計重要數據極有可能重塑市場對美聯儲未來行動方針的預期。

上次美聯儲會議後的新聞發布會上，鮑威爾強調將密切關注即將到來的數據，並在每次會議中根據數據做出決定。從那以來，美國數據基本上都顯示利好，再加上鮑威爾在傑克遜霍爾的講話，市場參與者認爲11月再次加息的可能性約爲65%，並大幅削減明年預期的降息幅度。

今日即將公布7月JOLTs職位空缺，接着周四將公布7月核心個人消費支出指數（PCE），以及個人收入和支出數據，最後，市場將密切關注周五的8月就業報告。

任何表明勞動力市場依然強勁和通脹居高不下的跡象，皆可能促使投資者提升加息押注或取消明年降息更多基點的可能性，這或將推高美債收益率，從而提振美元。

預計7月核心PCE同比增幅將自4.1%升至4.2%，而預計8月工資同比增幅將穩定在4.4%，這可能在未來幾個月轉化爲更大的價格壓力。這些預測傾向於推動美元走高，但同時也表明任何令人失望的情況都可能往相反方向出現劇烈反應。

沒有幹預警告，美元兌日元維持上行

受收益率差異拖累，日元再次成爲最大輸家。的確，昨日美債收益率有所回落，但當前其強勁的上升趨勢以及日本央行對日本國債收益率設定上限，表明一旦本周美國數據進一步證明聯邦基金目標利率保持高位的時間或將長於此前預期，那么利差或將進一步擴大。

美元兌日元繼續交投於146.00上方，自年初以來上漲約12%。由於日本政府並未發布幹預警告，交易員似乎並不擔憂當前水平，這意味着他們可能傾向於推動該貨幣對持續走高。然而，隨着上升趨勢的持續，或有可能在更高水平150.00關口附近進行幹預。

鮑威爾表示謹慎行事，股市上漲

盡管美聯儲主席鮑威爾爲進一步加息做好鋪墊，但他尚未承諾採取任何行動，以及表示美聯儲將謹慎決定是否收緊政策的言論，皆讓華爾街交易員充滿樂觀情緒。盡管上調隱含路徑，但市場仍預計2024年底利率將比當前水平低90個基點左右，這一事實或將提振股市。

高增長科技公司一直是華爾街最新一輪上漲的主要推動力，其估值通常是通過貼現未來幾個季度和幾年的自由現金流來估算。因此，當市場參與者仍預期明年將有一定幅度的降息，這一事實使這些公司的淨現值居高不下。

本周強勁美國數據可能令股市承壓，但只要2024年的多次降息幅度仍懸而未決，那么7月27日开始的任何跌勢，可被視爲大盤上升趨勢中更深層次的回調。