XM:每日市場評論 – 美國數據支持美聯儲暫停加息前景，美元下跌

• 職位空缺降至兩年半低點，美元下跌
• 今日關注ADP報告以及美國GDP第二次預值
• 歐元靜待德國CPI數據及歐元區通脹數據
• 華爾街持續上漲，納斯達克成最大贏家

就業機會疲軟推低美元和收益率

此前數據顯示美國7月就業崗位空缺減少，8月消費者信心惡化，因此周二拖累美元兌其它主流貨幣大幅下跌，同時美債收益率也延續跌勢。

美國職位空缺降至2021年3月以來最低水平，且一籃子數據突顯美國就業市場放緩。與此同時，世界大型企業聯合會（Conference Board）消費者信心指數也出現下跌，表明消費者正變得更謹慎，這對美聯儲抑制通脹的努力而言是利好消息。

這些數據促使投資者重新思考美聯儲再次加息是否合適，市場隱含利率路徑的下降恰好證明這一觀點。截至11月再次加息25個基點的可能性從65%降至50%左右，而預計明年降息幅度從90升至100個基點。

本周即將公布更多美國數據

由於投資者正試圖窺探未來幾個月美聯儲計劃走向，可能格外關注今日ADP的8月就業報告以及美國第二季度國內生產總值（GDP）的第二次預值，接着是明日即將公布7月核心個人消費支出指數（PCE），以及周五將公布8月官方就業報告。

盡管GDP數據預計將證實第二經濟季度環比增長2.4%，但預計ADP報告將顯示私營部門就業崗位明顯少於7月，這進一步證實勞動力市場疲軟。盡管如此，昨日職位空缺報告顯示勞動力市場狀況仍然喫緊，每個失業人員對應1.51個職位空缺，略低於6月1.54，但遠高於1.0-1.2的範圍，這被視爲與勞動力市場相符，即不會影響通脹狀況。

最重要的是，預計明日核心PCE將有所上升，盡管周五非農就業人數或將進一步放緩，但預計工資增長仍將保持高位。因此，未來幾個月任何加劇價格壓力風險的因素，皆有望促使市場參與者考慮美聯儲再次加息的可能性，這可能提振美債收益率和美元反彈。

歐元靜待通脹考驗

一旦美國數據重燃美聯儲加息預期，歐元兌美元或將遭拋售，但該貨幣對走勢卻不僅僅取決於美國數據。在投資者對歐洲央行是否應在9月再次加息存在分歧之際，將於周四公布的歐元區8月初步通脹數據可能倍受關注。

再加上一系列的採購經理人指數（PMI）敲響經濟衰退警鐘，9月通脹可能暫停放緩。若數據顯示小幅反彈，則情況也許恰恰相反。今日，隨着德國消費者物價指數（CPI）數據公布，交易員將有機會初步了解歐元區通脹未來走勢。因此，歐元交易員可能從今日开始調整押注和頭寸。

美聯儲加大暫停加息押注，股市反彈

由於投資者降低美聯儲加息預期，甚至加大降息押注力度，華爾街又迎來一天的上漲，以科技股爲主的納斯達克指數上漲1.74%。由於高科技公司的估值主要是通過貼現未來幾個季度和幾年的預期自由現金流來實現，因此對利率預期的變化更爲敏感。

鑑於科技巨頭一直是華爾街最新一輪反彈的主要推動力，美聯儲利率預期的進一步變化可能持續影響華爾街。因此，任何放大再次加息可能性的因素都可能引發回調，而任何證實加息暫停的因素都可能進一步推動本周復蘇。不過，總體而言，即使本周數據引發新一輪回調，只要隱含路徑顯示2024年大幅降息，那么現在开始研究看跌趨勢反轉仍爲時過早。