XM:每日市場評論 – 美國就業數據提振美元上漲，中國刺激計劃提振油價

• 盡管美國就業報告相對疲軟，美元仍上漲
• 中國刺激措施提振油價和亞洲股市
• 黃金交易仍具彈性，未受美元和收益率影響

美元未受美國就業數據降溫影響

周五美國就業報告意外疲軟並未打擊美元。盡管8月非農就業數據略高於預期，但修正結果顯示7月和6月就業增長遠弱於此前公布的數據。

工資增長也有所放緩，這鞏固市場對美聯儲本月將放棄加息的預期。就業數據公布後，9月加息的隱含概率已自上周20%左右降至7%左右。

市場最初反應是美元和美債收益率紛紛承壓，但這種情況並未持續太久。塵埃落定後，長期美債收益率再次飆升，從而推動美元走強。盡管油價上漲和美國供應管理學會（ISM）制造業調查數據走強有助於提振美元，但這種反轉背後的真正緣由仍不明確。

展望未來，美元前景似乎越來越有利。美國經濟狀況已優於歐元區，近期能源價格飆升可能會加劇這種差異，從而在增長差異和貿易流動方面打擊歐元兌美元。因此，美元全面反彈唯一缺少的因素，可能是股市的避險情緒。

中國刺激措施推高能源價格

同時，中國一系列有針對性的刺激措施似乎終於在一定程度上恢復投資者信心。上周中國政府宣布對兒童保育和教育支出實行稅收減免，同時放寬購房限制，加大對家庭和房地產开發商的支持力度。

盡管迄今爲止公布的所有刺激措施似乎僅是折衷措施，但每周出台的刺激措施越來越多，這已开始激發人們對中國經濟活動可能很快开始觸底反彈的希望。上周大宗商品市場恰恰反映了這種謹慎樂觀情緒，工業金屬和能源價格大幅上漲。

由於需求改善前景改變市場格局，主要產油國一段時間以來一直減少供應，油價觸及去年11月以來最高水平。同時，香港股市上漲，澳元等與中國有貿易往來的貨幣也有所上漲。

唯一例外是加元，不僅無法利用與油價的相關性獲利，甚至在最新數據顯示加拿大經濟第二季度意外收縮後，打破加拿大央行進一步加息的希望。

黃金仍具彈性

上周五，金價表現出驚人的彈性，盡管實際收益率飆升以及美元升值通常並不利於黃金，但金價收盤幾乎持平。

黃金可能受中國推動的大宗商品漲勢而影響，又或是各國央行的主權購买繼續支撐需求。不論如何，黃金並未成爲近期債券和外匯市場波動的犧牲品。不過，技術面還需要一段努力才能再次好轉。

至於今日，美國市場將繼續因勞動節假期而休市，因此密切關注歐洲央行行長拉加德（Lagarde）在格林尼治標准時間13:30的講話。目前市場定價傾向於歐洲央行將在9月暫停加息，如果她對此表示贊同，歐元或將再次承壓。

最後，澳聯儲將於周二召开會議，外界普遍預計將維持利率不變。