XM:每日市場評論 – 收益率飆升，日元再次承壓

• 美國債券收益率走高，美元走強，日元下跌
• PMI數據令人失望，中國樂觀情緒消退
• 澳元暴跌，黃金測試關鍵支撐區間

美元兌日元隨收益率走高

受利差和避險資金推動，周二美元再次走高。債券市場參與者已开始再次推高美債收益率，提升美元的利率優勢，而中國令人失望的商業調查，促使投資者轉向避險的全球儲備貨幣。

與往常一樣，當美債收益率攀升時，低收益的日元即承受打擊。由於日本幾乎所有能源都從國外進口，每當全球能源價格上漲時，受到外國債券收益率上升和油價飆升的雙重打擊，日元便會因貿易渠道而承壓。

盡管美元兌日元觸及日本政府去年決定捍衛水平，由於這次日元貶值速度要慢得多，而且政府官員也並未發布警告，因此新一輪外匯幹預風險似乎相當低。

如果美元兌日元繼續漲至150.00關口，日本政府可能會加大口頭警告力度，從而抵御投機者，但實際上不太可能真正觸發幹預措施，外匯期權隱含波動率疲軟也證實這一觀點。這表明機構投資者並未針對日元的任何大幅波動進行恐慌對衝。

中國經濟再陷低迷，風險貨幣暴跌

近日中國盛行的樂觀情緒被證明是短暫的，令人失望的服務業採購經理人指數（PMI）調查讓人回歸現實，該指數在8月大幅下降，預示經濟活動或將持續放緩。

此後，中國相關資產陷入困境。澳元和紐元雙雙暴跌，其中紐元觸及年內新低，畢竟這兩個經濟體依賴於中國需求來吸收其大宗商品出口。同樣，亞洲股市也隨能源價格而下跌，盡管這些波動並不那么嚴重。

一個令人鼓舞的消息是，今日中國开發商碧桂園（Country Garden）支付了兩筆美元債券的利息，因此避免違約，這有助於緩解中國房地產市場陷入更深層次的危機。然而，PMI數據不及預期的消息卻撲面而來。

澳聯儲靜觀其變，華爾街和黃金下跌

在澳大利亞，今日早間澳聯儲維持其政策措施不變，表明中立立場並強調依賴數據。對此澳元反應平平，但反而是中國擔憂和避險情緒拖累澳元。

經過漫長的周末，今日華爾街重新开市，期貨交易出現虧損。債券收益率上升以及對全球經濟增長的擔憂，對股市而言是一種罕見的致命打擊，尤其是在估值過高且盈利增長停滯的情況下。今年市場強勁反彈，但當前水平的風險回報比似乎並不具吸引力。

最後，事實證明金價無法長期上漲。受收益率上升和美元狂飆的影響，黃金已恢復下行趨勢。圖表顯示金價正處關鍵性技術水平關口，一旦跌破$1,935或將引發金價進一步跌至$1,900關口。

然而，值得注意的是，今年金價表現出驚人的彈性。即使在美元走強且收益率接近本周期最高水平的環境下，其交易價格仍距歷史高點不到7%。盡管近期前景似乎黯淡，但這仍是一個相對強勁的跡象。