XM:每日市場評論 – 日元下跌引發幹預警告，密切關注ISM非制造業PMI

• 日元觸及10個月低點，引發幹預警告
• 美元交易員密切關注ISM非制造業PMI
• 股市回調，但仍處上升趨勢
• 預計加拿大央行將按兵不動，重點轉向指引

美元兌日元接近148，日本官員發布警告

或許是財新服務業採購經理人指數（PMI）令人失望，人們對中國經濟表現的擔憂日益加劇，導致投資者紛紛避險，周二美元兌其它主流貨幣皆走高。

澳大利亞和新西蘭均與世界第二大經濟體存在密切的貿易關系，因此澳元和紐元受美元打擊最大。話雖如此，日元也緊隨其後，畢竟收益率差異繼續困擾日元。隨着美債收益率攀升以及日本央行控制日本國債收益率，利差繼續擴大，從而推高美元兌日元。

周二美元兌日元自去年11月以來首次收盤突破147關口，促使日本負責國際事務的財務省副大臣神田正人發布強烈幹預警告。神田在接受記者採訪時表示，如果投機行爲持續存在，則他們不會排除任何選擇，並補充道，匯率走勢需反映基本面。

或許是因爲神田的警告促使交易員平掉部分日元空頭頭寸，美元兌日元在測試148水平接近20個基點後开始回落。目前交易員是否會冒着幹預風險而繼續推高該貨幣，還是如7月那般在該貨幣對接近145關口後繼續允許其下行回調，尚有待觀察。

ISM非制造業PMI可能影響美聯儲定價

中國令人擔憂的經濟表現也許並非推動美元走高的唯一因素。歐元區8月PMI下行回調敲響經濟衰退的警鐘，加劇人們對全球經濟增長放緩的擔憂，而油價的大幅上漲，可能導致未來幾個月通脹上升，因此也會讓部分交易員重新考慮美聯儲再次加息的可能性。

盡管投資者基本相信美聯儲不會在即將召开的會議上採取行動，但11月加息的可能性約爲45%左右。如果不是美聯儲理事沃勒（Waller）發表評論，這個數字可能更高。沃勒表示最新一輪美國經濟數據使委員會有空間考慮是否仍需進一步加息。

鑑於這一切，定於今日公布的美國供應管理協會（ISM）8月非制造業PMI可能倍受關注。預期小幅下跌，但考慮到標普全球服務業PMI初值顯示降幅更爲強勁，因此ISM指數面臨下行風險。換而言之，美聯儲再次加息的可能性究竟是下降還是上升，也可能取決於新訂單和價格分類指數。一旦這些分項指標暗示通脹粘性強於預期，則美債收益率和美元或將繼續走高。

華爾街收跌，加拿大央行決定利率

風險偏好下降，迫使華爾街三大股指昨日全部收跌。然而，價格走勢遠未顯示看跌前景。如果ISM PMI提升美聯儲在緊縮政策結束前再次加息的可能性，那么今日回調或將繼續，但只要投資者繼續預期整個2024年會有一系列降息，任何跌勢都可能被視爲只是大盤上升趨勢中的一次回調。

除ISM非制造業PMI，今日議程還包括加拿大央行決策。交易員們很大程度上希望央行按兵不動，事實上，由於潛在通脹接近央行1-3%彈性區間上限，政策制定者可能仍有足夠時間靜觀其變，繼而再決定是否需要進一步收緊貨幣政策。

然而，鑑於油價正在快速上漲，未來暫停加息可能並非明智選擇。由於再次加息可能性只有35%，一旦政策制定者仍愿意在必要時採取行動，則加元有望挽回部分損失。