XM:每日市場評論 – ISM非制造業PMI凸顯美國經濟優勢

• 美國服務業意外強勁
• 歐洲央行官員保留下周加息可能性
• 英國央行行長貝利表示其“更接近”利率峰值
• ISM採購經理人指數引發通脹擔憂，華爾街下跌

ISM非制造業PMI提振美元

周三美元兌大多數主流貨幣收盤基本保持不變，僅兌英鎊和瑞士法郎均有所上漲。

美國供應管理學會（ISM）非制造業採購經理人指數（PMI）意外升至2月以來最高水平，打破小幅下跌的預期，從而大幅提振美元。由於新訂單和價格分項指數均走高，市場參與者加大美聯儲加息押注，報告發布後，11月加息可能性提高至60%並縮減明年降息幅度。

在沒有明確原因的情況下，當日晚間美元回落，11月加息的可能性降至50%。然而，由於交易員似乎开始越來越關注經濟增長動態，在9月20日即將召开聯邦公开市場委員會（FOMC）會議之前，，美元兌大多數主流貨幣有望繼續上漲。

歐元區和英國數據一直顯示經濟表現低迷，而美國指標則凸顯美國經濟優勢，對中國的擔憂更爲美元漲勢增加額外動力。作爲全球第二大經濟體，中國8月貿易數據好於預期，但出口和進口均再次下降，這對重振投資者信心無濟於事，投資者似乎仍靜待中國政府出台進一步的支持措施以提振低迷的經濟。

歐洲央行官員對9月加息持开放態度

除ISM非制造業PMI外，昨日歐元兌美元交易員還必須消化多位歐洲央行決策者的評論，他們普遍認爲下周提高借貸成本仍有待商討。其中部分人顯然傾向於先加息再暫停，而並非暫停後再次加息。

然而，市場預計下周會議按兵不動的可能性爲65%，這證實目前交易員更關心經濟表現而不是高通脹的觀點。然而，他們仍認爲截至12月底前最後一次會議或將加息25個基點。

綜上所述，投資者紛紛密切關注下周會議，畢竟加息或將提振歐元。只要市場相信截至年底僅僅再加息25個基點也許遠遠不夠，即使現在決策者堅持不加息，歐元仍有望上漲。然而，一旦決策者更關注歐元區經濟表現而並非粘性通脹，並暗示緊縮政策即將結束，歐元或將再次遭受打擊。

貝利稱利率接近峰值，加拿大央行按兵不動

盡管通脹居高不下，借貸成本可能仍有進一步上升空間，不過昨日英國央行行長安德魯•貝利（Andrew Bailey）發表講話，表示他們“更接近”加息尾聲。由於市場預期英國央行將再加息兩次25個基點，其言論很被解讀爲鴿派，這也許正是昨日英鎊疲軟的原因。

此外，加拿大央行維持利率不變，但表示他們仍然擔心潛在通脹壓力持續存在，因此仍准備在必要時進一步加息。不過，投資者預計10月會議不會採取任何行動，市場預計明年3月前再次加息25個基點的可能性只有40%。

ISM採購經理人指數改善，華爾街延續跌勢

周三華爾街再次收跌，納斯達克指數跌幅最大。這或許是由於在ISM公布好於預期的非制造業PMI數據後，投資者上調對美聯儲利率路徑的預期。

鑑於華爾街近期反彈主要是由高增長的科技公司所推動，而這些公司的估值通常是通過貼現未來幾個季度和幾年的預期自由現金流來計算的，因此淨現值正在承壓。盡管如此，只要大多數科技巨頭未來幾年的預期繼續增長，並且市場繼續預計明年會有一定程度的降息，那么目前股市下跌或將視爲大盤上升趨勢中的一次回調。