XM:每日市場評論 – 貿易战緊張情緒致股市走低

• 中國發布iPhone禁令後，擔憂蘋果情緒撼動股市
• 收益率回落，美元漲勢暫停，但前景未受影響
• 收益率和主權債券买盤，提振金價小幅走高

貿易擔憂衝擊市場

投資者本已在努力應對全球經濟放緩和利率上升跡象，但本周中美貿易战再次令全球市場面臨另一風險。

此前有報道稱中國政府官員不得在工作中使用蘋果手機，周四蘋果（Apple）股價下跌近3%，拖累整個股市走低。另有報道稱，中國政府正計劃將這一禁令擴大到國有企業及其它政府相關機構，從而大幅擴大限制範圍。

中國市場銷售額佔蘋果營收的近五分之一，即便在高通脹環境下，蘋果營收也連續三個季度同比下降，本就已經面臨壓力。

蘋果手機禁令可以被視爲對美國限制向中國出口尖端芯片的回擊，而且這一舉措的時機似乎也是經過深思熟慮，畢竟華爲（Huawei）剛剛推出最新款智能手機，其銷售可能會從中受益。目前問題在於，我們是否又重新回到針鋒相對的貿易战場中，若果真如此，那華盛頓的下一步行動又將是什么。

風險情緒波動，美元回落

盡管頭條新聞令人擔憂，但周五澳元和紐元等風險相關貨幣皆走高，經歷一周重創後舔舐傷口。然而，這種反彈並未反映在其它對中國敏感資產上。盡管有跡象表明中國政府已加大外匯幹預力度捍衛人民幣，人民幣兌美元匯率仍跌至近一年來最低水平，這凸顯出資本逃離中國的力量。

華爾街也被卷入這場中美貿易風暴。隨着买家逢低進場，昨日美國主要股指挽回部分損失，但由於投資者似乎正在削減風險敞口，今日期貨开盤再次走低。

風險基調如此脆弱，以至於开始推低美債收益率，進而削弱美元上漲動力。盡管如此，由於美國經濟仍具彈性，美元前景依舊光明，這與歐洲和中國形成鮮明對比，畢竟這兩國均受經濟增長嚴重放緩的困擾。

去年外匯市場幾乎完全依靠利差進行交易，但隨着大多數央行即將結束緊縮周期，可能轉爲密切關注經濟增長差異，這在現階段顯然有利於美國。

黃金得以緩解，更多幹預威脅影響日元

黃金價格正在回升。昨日金價成功自200日移動平均线（SMA）反彈，今日交易價格走高，但本周仍將收跌。

實際收益率上升以及美元走強的環境並不利於黃金，但不可否認的是，鑑於債券市場的大幅波動，金價下跌並未如人們擔心的那般極端。金價的穩定力量可能是以中國爲首的各國央行的主權需求。最新數據顯示，中國繼續以驚人的速度增加黃金儲備。

接着，日本另一輪外匯幹預的威脅被置若罔聞。日本財務大臣鈴木俊一再次表示，日本政府將對外匯過度波動做出“適當”反應，但隨即日元卻走低。

日元期權隱含波動率較低，表明交易員認爲目前不太可能再次买入日元。換而言之，東京方面可能只是警告，但並不會實際行動，畢竟本次日元貶值速度緩慢且有序。