XM:每日市場評論 – 美聯儲轉變政策無望，市場保持穩定

• 布拉德表示美聯儲利率需達5%，雖提振美元，但漲幅受限
• 國債利率走高令華爾街承壓，但股市已开始反彈
• 日本CPI上漲，但日元反應平平；英鎊因英國預算案波動

美聯儲維持強硬立場

美聯儲官員再發表鷹派言論後，本周市場即將以更低迷的情緒結束。隨着決策者再次打消市場的政策轉向猜測，市場幾乎不再期望通脹放緩將讓美聯儲暫停升息周期。

目前美國通脹放緩的可能性越來越高，但美聯儲顯然還未准備好放松緊縮政策。與上周公布疲軟的居民消費者價格指數（CPI）報告後，股市隨即上漲而國債利率下跌的情況一樣，每當通脹下降的好消息讓金融狀況稍微放松時，美聯儲只能強硬抑制利好情緒。

周四，聖路易斯聯邦儲備銀行行長布拉德（Bullard）指出，在最糟糕的情況下，利率可能升至7%，而5 – 5.25%的目標僅是對抗高通脹所需的最低水平。

周三強於預期的零售銷售數據和昨日穩健的申請失業金數據也支持美聯儲的論點，即經濟尚未降溫到足以放松的程度，不過市場卻持不同看法。

標准普爾500指數提振股市上漲

投資者可能看到了美聯儲還未注意到的經濟狀況，或許是通脹即將強勁下跌的信號，或是過熱的就業市場即將崩潰，也或許是需要更強硬的貨幣緊縮政策。

美聯儲強硬言論成功阻止國債利率下滑，但10年期利率依舊維持在低於居民消費者價格指數（CPI）公布前的水平。

另一方面，股票僅受輕挫，華爾街期貨今日再指向走高。標准普爾500指數昨日跳空回落，但隨着思科系統公司和梅西百貨公司雙雙上調了盈利預測之後，市場情緒隨之改善並拉擡標普指數反轉走高。雖然最終仍收跌，但今天歐洲股市領漲，因此有機會抹消本周的虧損。

周五，歐洲股市开市的利好情緒背後並沒有單一的驅動因素，其中歐央行很可能僅在12月升息50個基點而非75個基點的預期，或許有助提振市場。不過，部分歐洲銀行還需要支付約5,000億歐元的定向長期再融資操作（TLTRO）貸款，因此也存在謹慎情緒。

受預算案拖累走低，但英鎊隨後企穩

歐元在周五小幅走強，但整體仍漲跌互現。然而，英鎊在回升至$1.19水平上方之後，有望在本周收漲。昨天，財政大臣亨特（Hunt）公布秋季預算案時，對英國經濟發表悲觀評估，因此一度拖累英鎊跌破$1.18水平。

同時，該預算案喜憂參半，首先低收入群族將獲得高於預期的救濟津貼，並且預計政府將推遲至下屆大選之後才削減大部分支出。但總體稅收負擔仍創下二战以來的最高水平，並且政府幾乎沒有提供任何能實質促進經濟增長的計劃。

不過，由於投資者還是無需擔心英國債券市場再次崩盤，加上其零售銷售數據意外上漲，因此英鎊得以穩定。

CPI無法提振日元

日本方面，即使其國內通脹开始放緩，但預計日元兌美元本周即將收跌。其不包括新鮮食品價格的核心居民消費者價格指數（CPI）10月份同比上漲3.6%，高於9月份的3.0%。

這是40年來的最高水平，但多半無法動搖日本央行，因爲該央行相信通脹將在明年开始下降。今日黑田東彥再次暗示，在薪資穩定上升之前，央行不太可能做出重大政策轉變，因此日元再次下行逼近140水平。

美元方面，盡管美聯儲的鷹派發言暫時穩定了美元，但整體走勢仍搖擺不定。盡管如此，由於日元和瑞士法郎走軟，美元指數本周有望小幅上漲。