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XM:每日市場評論 – 英國財政預算公布後,英鎊和股票皆暴跌

2022-09-30 18:20:24

·英國預算引發恐慌,外匯市場內英鎊領跌至逼近平價

·英債收益率飆升;極右翼獲勝增加不確定性,意大利國債收益率也跳升

·美元再創新高,股市下跌,但今日有復蘇跡象

投資者不看好英國預算

市場不看好上周五英國公布的經濟計劃,英鎊兌美元匯率跌至谷底,同時英債遭拋售。財政大臣誇西·誇滕(Kwasi Kwarteng)宣布50年來最大型的減稅措施,旨在推動萎靡不振的英國經濟增長。不過,加上比預期更爲慷慨的一攬子能源計劃,投資者擔心兩項措施雙管齊下的情況下,貸款總額將膨脹至難以平衡的水平。

本應是“迷你預算”方案,結果可能成爲撒切爾時代以來最激進的一套政策。但市場認爲此計劃更像是一項實驗,而非合理的經濟學,因爲在通脹高企、利率不斷上升的情況下,利茲·特拉斯(Liz Truss)政府基本上是想通過借貸來擺脫生活成本危機。

即使減稅可以刺激經濟,這也會使通脹問題更嚴重,從而迫使英格蘭銀行更激進地提高利率。這將進一步提高政府借貸金額的成本,最終難以控制債務水平,因此,英鎊呈螺旋式下跌。

隨着收益率飆升,英鎊趨向平價

上周五,英鎊兌美元大幅下跌,在今日亞洲早盤交易中繼續下跌至歷史低點$1.0382。此後,歐元兌美元穩定在$1.07上方,但波動性依然很大。10年期英債收益率已升至12年高點,突破4.0%。

飆升的收益率和搖搖欲墜的貨幣崩盤,足以強烈表明市場對英國財政預算案的不信任。然而,誇滕暗示周末將進一步減稅,但是投資者並不信任他承諾降低英國債務和國內生產總值(GDP)比率的中期財政計劃。

不過,緊接着財案公布後,所有人現在正密切關注英格蘭銀行是否會緊急加息,以阻止英鎊持續下跌。上周英格蘭銀行剛剛加息,但那是政策制定者了解預算刺激程度之前的決策。市場普遍猜測,英格蘭銀行將通過100個基點進行幹預。

意大利大選恐慌後,歐元挽回損失

本周一,其它貨幣兌美元的瘋狂拋售趨勢开始緩解。美元指數從當日稍早觸及的20年新高114.527大幅回落。日元再次承壓,但與促使日本央行進行幹預的145日元關口仍有一定距離,而歐元和商品貨幣較上周五收盤僅小幅下跌。

意大利大選初步結果出爐後,歐元兌美元开盤一度觸及$0.9565。意大利極右翼“意大利兄弟黨”(Brother of Italy)有望在議會兩院贏得多數席位。由於該聯合黨由喬治婭•梅洛尼(Giorgia Meloni)領導,因此意大利即將迎來首位女總理,而她反對俄羅斯入侵烏克蘭,以及質疑維持財政紀律必要性的立場,因此令投資者們擔心歐盟未來的團結性。

最新的風暴導致意大利國債在歐元區跌幅最大,不過與德債的收益率差尚未擴大到令人擔憂的水平。

經濟衰退擔憂加劇,金價觸及新低

隨着幾乎所有貨幣兌美元大幅下跌,越來越多人預期各國央行將不得不以更快速度加息,而繼續令人更爲全球經濟衰退前景。

同時,市場正在努力應對日益加劇的不安情緒,即俄羅斯就吞並烏克蘭被佔地區舉行公投將產生什么影響,包括人們擔心莫斯科可能使用核武器捍衛其“領土”。

然而,在債券收益率上升和美元走強的背景下,地緣政治風險加劇幾乎無法支撐金價。本周初,金價在近兩年半低點附近徘徊,隨後在$1,645/盎司附近企穩。

股市再次暴跌,但也許即將反彈

上周五標普500指數收於6月以來最低水平,股市也從低位反彈。美國股指期貨試圖挽回稍早些的損失,而歐洲,德國和法國股市已轉爲上漲。

目前仍需觀察,華爾街在6月觸底的低點,是否能爲近期拋售趨勢提供支撐,但考慮到跌幅之大,若出現短暫的小幅反彈也實屬合情理。不過,投資者可能希望等待美聯儲主席鮑威爾(Powell)在周三發言後,再選擇买入合適的股票。

 

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