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XM:每日市場評論 – 英格蘭銀行幹預,希望安撫市場

2022-09-30 04:20:07

·英格蘭銀行宣布對英國債券市場實行緊急幹預

·全球收益率暴跌,股市反彈

·美元有所回落,但日元無法受益

英格蘭銀行介入

周三英格蘭銀行拉警報,宣布將在未來兩周內介入英債市場,購买650億英鎊債券,以恢復市場穩定。最近幾天,英國中央財政預算辦公室推出一項包含無資金支持的減稅預算,令人擔憂債務可持續性問題,導致英債券收益率飆升。

真正迫使英格蘭銀行出手幹預的,是金融危機蔓延的威脅。有報道稱,債券市場的內爆正在削減養老基金等機構持有的抵押品,增加破產風險,迫使更多機構出售債券以籌集現金。爲阻止這種連鎖效應,政策制定者將通過購买長期債券向金融體系注入數十億英鎊。

這一過程將加劇通脹壓力,但英格蘭銀行別無選擇,他們必須採取行動,防止危機進一步惡化。至於英鎊,這是一次完全負面的發展。盡管幹預措施能稍微安撫人們擔憂危機蔓延的情緒,但也將抑制長期收益率,進而因爲利差而給英鎊施加更大壓力。最終,這將抵消英格蘭銀行已實施的部分緊縮措施。

股市緩解

幹預行動過後,全球債券收益率大幅下跌,這使股市如釋重負。投資者將英格蘭銀行此舉解讀爲一個信號:在迫不得已的情況下,當威脅金融體系的系統性風險將超越通脹擔憂,央行將被迫採取行動。

換而言之,美聯儲可能也會臨陣退縮,爲了預防破產風險出現,而向市場提供解決方案,即使這會加劇通脹風暴。畢竟,沒有人希望金融危機再次發生。爲此標普500指數上漲近2%,但考慮到收益率強勁回調的幅度,這個反彈幅度顯示市場反應平淡。

期貨市場顯示,今日开盤時將損失大部分收益,華爾街將跌至近期低點。從估值角度來看,目前市場估值仍然過高,因此這仍不是最低點。標普500指數預期市盈率超過16倍,而過去10年的市場是在約14倍水平部分觸及底部。而且,由於目前處於較高利率的體系中,本周期市盈率底部也許會更低。

美元回落,日元無法受益

在外匯市場,隨着利差收窄不利美元,以及對儲備貨幣的避險需求枯竭,造成美元全面回落。這是美元大幅上漲後出現獲利回吐的典型案例,因爲隨後美元已恢復其上行軌跡。

值得關注的是,日元是昨日表現第二差的貨幣。今年以來,全球債券收益率的飆升重創日元,因此,當這些收益率大幅回落時,普遍會認爲日元將是最大受益者。但是,風險情緒的改善似乎超越了利差縮小的影響。

這對日元而言並非好兆頭。當一種貨幣無法因利好消息而上漲時,多半將會繼續處於不利狀態。由於日本央行拒絕考慮加息,且上周的匯市幹預收效甚微,美元兌日元似乎准備再次挑战145區間。

至於今日經濟日歷,首先需重點關注德國通脹數據,此外,英格蘭銀行官員或許會針對昨日決策發表一些觀點。

 

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