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ATFX: 日元避險屬性消退,各國貨幣對日元均在劇烈升值

2022-03-21 17:56:36

日本央行貨幣政策:美聯儲、歐央行、英國央行、澳洲聯儲、加拿大央行,都已經進入加息周期。由於“加息作用相互抵消”的規律,美元指數、EURUSD等品種的漲跌走勢並不順暢,經常會出現一定程度的反彈或者回調。日本央行仍在堅持寬松的貨幣政策,沒有停止向公开市場購买債券並釋放日元流動性。貨幣政策的背離,導致美元、歐元、英鎊、澳元和加元都在對日元迅速升值。以EURJPY爲例,過去十個交易日累計上漲3.8%,而同期的EURUSD僅上漲1.67% 。另外一方面原因來自於日元的避險屬性,這一點可以參照黃金走勢來分析。國際金價在本月9日开啓跌勢,美元、英鎊、歐元等貨幣對日元的漲勢也是從9日开始。這表明,9日之後的全球避險情緒衰退,不單單導致了黃金價格的下跌,還導致了避險貨幣日元的貶值。又因爲日本和其它國家的貨幣政策存在背離,所以日元的貶值走勢比黃金的跌勢還要劇烈。同樣的,俄烏衝突期間,日元沒有出現像黃金一般的大幅升值,也是因爲貨幣政策背離造成的抑制作用。

CADJPY:加拿大央行已經加息一次,將基準利率從0.25%推高至0.5%,預計未來還將加息數次。 CADJPY累計上漲5.41%,並創出2015年8月以來新高,多頭趨勢非常顯著,但問題在於漲勢還能持續多久。貨幣政策背離對CADJPY的提振屬於長期因素,中短期走勢不能依靠該因素進行分析。日元的避險屬性是近期重點。俄烏衝突已經陷入僵持,避險情緒也大幅回落。這是日元對其他貨幣貶值的核心因素。黃金已經在3月16日尋得短期支撐1894美元。表明避險情緒的回落已經觸底,在下一個風險事件來臨之前,金價將保持緩慢的震蕩下行態勢(下行是因爲美聯儲加息)。我們預計CADJPY的漲勢也已經觸頂,只待頂分形結構的形成,後續便可开啓震蕩上行走勢(上行時因爲貨幣政策背離)。

AUDJPY:澳洲聯儲尚未加息,但相對較高的CPI數據讓市場產生了強烈的加息預期。自本月9日算起,AUDJPY累計上漲4.87%,最新價88.18,創出2018年以來新高。AUDJPY的未來走勢與CADJPY類似,長期看漲,但中短期會在單邊走勢結束後高位震蕩。

EURJPY和GBPJPY:歐元區和英國經貿關系密切,歐元和英鎊漲跌走勢類似,所以放到一起討論。EURJPY累計上漲4.57%、GBPJPY累計上漲3.61%,兩者多頭趨勢都非常顯著。但是,考慮到避險情緒正在衰退,日元的貶值走勢也將觸底,EURJPY和GBPJPY近期遇阻回落的概率較高。貨幣政策層面,美聯儲已經進行了一次加息,歐央行雖未加息,但加息預期非常強烈。在貨幣政策背離的情況下,EURJPY和GBPJPY觸頂回落後,經歷一定時間的震蕩,大概率還將繼續上行。

行情走勢分析:

日元1.png

ATFX供圖

總結:ATFX分析師團隊認爲:日系交叉貨幣對的單邊走勢已近尾聲,此時參與進去並不明智。不過,我們可以從日系貨幣對的單邊走勢中看出,避險情緒衰退疊加貨幣政策背離所產生的巨大威力。

ATFX風險提示及免責條款:市場有風險,投資需謹慎,以上內容僅代表分析師觀點,且不構成任何操作建議。

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